复盘本次交易过程，我们可以隐约看到两家同行的合并交易之所以受到标的公司的剧烈反弹，其中很重要的一个因素可能就在于新巨丰方面将行业内重要客户引入作为股东，从而使得标的公司的客户担心公司合并后将失去独立性，所以我们才看到，纷美包装为留住大客户而做了一系列承诺，且该大客户保留了在违反承诺情形下终止协议的权利。

通常，行业内的供应商肯定不止一家，尤其是对于通用产品，A客户也不会禁止其供应商与B客户合作。但是如果B客户成为该供应商的股东，由于股东身份对公司经营的重大影响及数据获取的权利，则会对双方的合作产生潜在不利影响。

这个案例也生动地告诉创业者们，为什么不要在早期轻易地引入客户作为股东，否则其将很难再获得行业内其他客户的订单，包括整合其他同行公司。

新巨丰收购纷美包装：再看“控制权”的不同视角 http://t.cn/A6OOlH5E