9月21日研报精选：

1、生物育种（隆平高科、大北农、登海种业）：①第20届全国种子双交会于9月23-25日举办，预计上千新品种亮相；②招商证券对种业进行持续追踪，并表示大量优势资源进军种业，部分头部种企、优质种企有望获政策倾斜，看好研发型龙头企业；③受气候异常、境内虫源基数高、境外虫源迁入量大的影响，全国农技推广中心预计今年秋粮病虫害呈加重发生态势，看好抗病性好、抗逆性强的育种品种表现；④风险因素：极端天气、贸易摩擦、地缘冲突等不可预见性事件导致粮食价格波动超预期；种子销量/提价/发货不达预期；转基因商业化进度不达预期；

2、天孚通信（300394）：①华为《数据中心2030》报告指出，AI计算算力成为数据中心发展的最大驱动力和决定性因素；②分析师张卫良看好全球光器件龙头天孚通信，公司拥有行业内最完善的光器件产品矩阵；③公司产品毛利率维持行业头部水准，且前瞻布局高速光引擎产品及相关零组件，有望打开长期增长空间；④风险因素：数通及电信侧需求不及预期，公司业务发展不及预期风险。

3、梅花生物（600873）：①豆粕价格上涨至8月末向上突破5000元/吨，公司核心产品为味精及苏、赖氨酸，作为豆粕蛋白的补充替代品价格持续上涨，盈利能力快速提升；②公司高分红、持续回购回报投资者，公司近三年平均分红率43%，2023年4月公司启动首次非股权激励股份回购，金额8至10亿元；③国联证券柴沁虎预计公司2023-25年归母净利润分别为36/46/50亿元，同比增速分别为19%/28%/9%，EPS分别为1.2/1.6/1.7元/股，3年CA­GR为4%，维持公司目标价15.52元对应24年PE为10倍，“买入”评级；④风险提示：苏/赖氨酸、玉米/煤炭价格大幅波动等。

4、神思电子（300479）：①公司在身份识别领域居龙头地位，但此前业绩已经连续亏损两年，去年9月聘请在人工智能领域具有20余年经验的闵万里先生担任首席科学家，显示出积极入局AI的决心；②公司率先搭建城市能源AI­GC行业语言模型并建设神思云脑AI算力平台，去年迎来济南国资的入主，未来有望与济南能源集团协同发展，实现大模型的垂直化应用；③中邮证券孙业亮看好今年为济南能源集团入主公司的第一年，公司业绩有望扭亏为盈，预计2023-25年的EPS分别为0.1/0.65/1.06元，同比增长117.55%/529.6%/62.92%，对应的PE为183.2/29.1/17.86倍；④风险因素：下游客户需求扩张不及预期、产品技术研发不及预期。

5、阿尔兹海默（通化金马、东诚药业）精要：

①阿尔兹海默（AD）为世界级疑难杂症，未满足需求非常广阔，目前全球有5500多万人被诊断患有AD，预计到2050年，这一数字可能会超过1.3亿；

②跨国药企破局，当前Aβ靶点药物开发进展较快，治疗曙光将现；

③方正证券周超泽认为，国内布局AD赛道的药企较少，属于相对高需求、低竞争的蓝海赛道，看好药物研发和诊断产业链将迎来广阔机遇；

④风险因素：AD药物及诊断研发不及预期。