袁骏：美国高利率到明年对全球是大冲击

当美债利率维持的比较高比较久，对全球的风险资产都是一个很大的压力。

当美国加息的周期比较短的时候，通常对资产价格冲击不大，这个短的意思是在12到18个月就由加息转为降息。

如果是超过18个月，到了24个月之后，对于经济各方面的压力会越来越多的显性化。

然后变成了金融市场上的压力，对于资产价格的冲击。

超过24个月之后，会演化成金融危机的可能性就会不断的增大。比方说08年之前，由于04到06年连续加息，虽然幅度不大，但是由于加息时间足够长，最后也导致了一些危机。现在美联储维持着这种5%以上的高利率水平，还维持那么久的时间。

去年3月份开始，到现在也一年半了，已经18个月了。但是因为经济的韧性，可能很多还没有体现出来的这个金融上的一个冲击。

但是到了明年是很重要的冲击。因为整个无风险利率抬高之余，还会看到信用利差的提高，还会看到风险偏好的下降。这些外因我觉得肯定是不利的，因为你很难看到外资在风险偏好下降的时候，还会去配置一些他们并不熟悉的资产。#投资##价值投资日志[超话]#