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复旦大学金融专硕，朱叶老师第五版第六章课后题第9题：

这道题呢，其实出的不好，缺条件，也就是没有给B公司的rb以及A公司投的这个项目的rb，那就只能把这两个rb视为rf处理（按照第一问课后题的答案）。上述的条件下，第一问，β才是1.2。第二问，这里题目条件很无趣，项目和B公司的杠杆一致，那就直接算B公司的Rwacc，也就是项目的Rwacc，Rs=5%+1.2*8%=14.6%，Rwacc=0.4*5%*0.7+0.6*14.6%=1.4%+8.76%=10.16%。

比较正确的问法，应该是项目的杠杆和A公司一致，同时把项目和公司B的rb都视为rf（因为题目没有给，只能都视为rf处理），第一问，第一步卸杠杆，1.2=β0*（1+4/6*0.7），β0=0.82。第二步加杠杆，项目的βs=0.82*（1+3/7*0.7）=1.066。第二问，项目的Rs=5%+1.066*8%=13.528%，项目的Rwacc=0.3*5%*0.7+0.7*13.528%=1.05%+9.4696%=10.52%。
这里，市面上有些答案在“项目杠杆和A公司一致的”条件下，第一问卸载杠杆没有考虑βb，把项目的rb视为rf处理的，第二问再算Rwacc的时候，又把项目的rb视为7%处理，这是矛盾的。如果把项目的rb视为7%，公司B的rb视为rf，那卸载B公司的杠杆可以用简化版的公式，但是加载项目的杠杆时，必须考虑βb，用完整版加载卸载的公式。

这道题没什么难度，就是课上讲的加载卸载的逻辑，注意431应试考虑βb就行。