网络上又在热传，某价值投资基金巨额亏损。而且列举出低估值时买入多少多少绩优股，期望估值提升以获取差价赚钱。

买入低估值或pe的优质蓝筹股，等待估值回归再卖出，获取差价，是绝大多数人对价值投资的理解。而且动不动就引用巴菲特芒格的理论来印证这一点。但我看凡是以股价高低的价差赚取利润的就是投机。在我的字典里，价值投资与股价毫无关系。价值投资，应该是关注投资标的的内生性价值增长。从而投资资本获得增值的一种行为。就像种一棵树苗。筷子头粗的5毛钱一棵的树苗慢慢长大，价值变成5块50块，500块，5000块5万块，甚至价值更高的参天大树。而这棵树还结出丰硕果实，每年可以分给股东，就像每年的分红。茅台就是这样一棵树的典型代表。

所以做投资或做价值投资，一说PE便是歧途。