股市见顶的信号（二）

见顶信号5：市场情绪过热

当市场情绪极度高涨并达到非理性的水平后，大量进场资金与原先获利丰厚的资金形成分歧，往往将形成极高的成交量水平。
换手率是衡量市场情绪的良好指标，反映市场的资金筹码分歧程度。
从历史数据看，2009年7月、2009年11月、2010年7月、2015年 12月、2019年3月，市场见顶之前或见顶的同时都伴随着A股整体换手率达到5%-6％的区间，仅2015年大牛市显著突破了6％上限，达到8%-10%。

见顶信号6：产业资本减持

市场存在部分聪明资金，无论是基于信息还是判断能力的优势，可能在市场见顶之前流出市场。

产业资本由于具有获取企业内部信息的优势，他们集中大规模减持行为一方面可能表明市场估值已过高，另一方面该行为也容易被投资者解读为利空，情绪在放大之后，可能超过减持行为本身所带来的影响。

当产业资本净减持／成交额达0.24％是短期市场需要关注的信号，通常需要警惕市场强势反弹行情接近尾声；

当产业资本净减持／成交额达到0.36％以上，即使市场处在牛市过程中，可能也是中短期调整的重要信号。

见顶信号7：估值过高

这个信号大家都能理解﹣﹣树不能涨到天上去。
截至2020年7月27日，创业板指PE(TTM）估值位于2010年6月发布以来的94％分位数，万得全A（非金融石化）位于2000年以来59％的分位数，创业板或已经有些偏贵了。