分析产能过剩不是要吓大家。

也正因为产能过剩严重，机构才汹涌砸盘，股价才跌这么多，也才能看到这么低的估值。

关键是怎么破除产能过剩的困局，或者说价格跌到什么程度合适。

光伏方面，

看历史数据的话，多晶硅料的成本价格在6.2万元/吨附近。

今年7月，多晶硅料价格跌破7万元/吨后，不少中小硅料企业纷纷减产、停产自救。

事实证明，这个方法还是挺有效的，硅料价格很快从6.4万元/吨反弹到8.7万元/吨。

但好景不长，7万元/吨之上的价格仍有利可图，再加上下游补库存，减产的硅料企业又开始增产了，然后导致了新一轮的价格下行，又跌到了之前的低位，顺带着开工率也下了一个台阶，从7月的80%多降到10月的71%。

也就是说，

光伏行业现在的格局是：多晶硅价格已经跌到成本线附近了，但距离“过剩产能彻底出清”还有距离，只要价格涨上去，那些过剩产能就还可能复产，相爱相杀。

碳酸锂企业就没那么团结了，

有人减产，有人上马新生产线，所以跌的异常凌厉。7月份以来，一路从24万元/吨跌到8.6万元/吨。

11月底，碳酸锂期货跌停的时候（价格是11.7万元/吨）提过，机构预期会跌破10万元/吨，甚至可能跌到8-9万元/吨的成本线。

没想到还真跌到这个位置了，今天盘中最低跌到8.6万元/吨，算跌到成本线了，再跌下去不少企业就要亏损了。

总结起来：

（1）不管光伏，还是动力电池，经过这波大跌后，原材料价格基本都跌到成本线附近了，但距离“过剩产能出清”还有一定距离。

（2）筹码方面，公募基金对新能源也从超配5个点降到了标配。

（3）估值方面，不管光伏还是新能源车，估值都跌到了历史最低分位附近，把未来两年的业绩增长考虑进来的话，估值还能进一步下降。