其实今年压力最大的不是股市，而是整个社会的底层资产包。举个例子的话，比如中证REITs指数今年跌了30%，大量底层资产里的商场楼宇都有退租潮。

这些金融产品都有定期报告，数据是做不了假的，谁说了都没用，正能量大V都要退避三尺。所以大量REITs产品出现了折价，最高幅度甚至有40%以上。

而且大家当时宣传REITs时，都认为它是一个风险可控的类固收资产，一个类固收资产有这么大的二级市场交易价格波动，绝对是任何人都承受不住的，结果是发生了堪比当年科创50ETF的全面浮亏现象，而且受伤的是风偏相对比较低的客户。

这种低风偏的底层资产受伤了，其他高风偏资产当然也会受影响。比如一个固收+策略，可能是50%债+30%REITs+20%股票（纯举例），但是一旦30%仓位的资产价格波动太大，唯一的办法就是降仓位，这里剁完REITs，后面肯定继续降股票的仓位。

怎么说呢，每一次的产品发行热潮，就是那个行业和概念的阶段性大顶，这个概率已经准的惊人了。

金融市场不是反贼，它只是不说假话（当然有时会情绪化）。