有些道理，可以参考，不然不好理解四季度权重股连绵的跌势

泰勒看了一下裘老师的原始研报，其中是这么说的：

　　持续两年缺乏赚钱效应导致投资者耐心开始消失，年末赎回压力有所加大。

　　按照过往的经验，出现较大浮亏的情况下零售客户通常会持仓不动，产品赎回率反而会保持较低水平，但这个经验建立在历史上从未出现权益产品连续两年亏损的情况下。

　　截至2023年12月15日，主动权益公募产品今年收益率（非年化）中位数为-13%，已连续第二年为负值，是历史上首次连续2年中位数回报为负值。2021年上半年的高点至今，主动权益公募累计回报率中位数为-28.9%，其中百亿以上公募累计回报率中位数为-38.0%。权益类资管产品长时间缺乏赚钱效应导致投资者耐心开始消失。

　　根据对中信证券渠道调研了解的情况，今年2~7月主动公募每周平均净赎回率为0.3%，8~10月中旬市场快速调整阶段，净赎回率下滑至0.2%，但10月迄今市场进入震荡节奏后，每周净赎回率提高至0.6%。海外资管机构同样面临赎回的压力，8月中旬至今，Refinitiv统计的跟踪MSCI China指数的海外资管产品已连续18周保持净赎回，平均净赎回率达到0.6%，一定程度上解释了8月以来北上资金的流出。