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231230 #热点聚焦# 独家研报

《全球金融衍生品核心指标品种的年度回顾与展望》（下）
————纳指、上证、上证50、创业板指数的季线图、月线图技术定量分析

本独家研报，是即将停刊的策略周报年末纪念版节选。

股市分析

A、纳斯达克指数

本纪念版周报重点分析一下当下美股最具代表性的纳斯达克指数。
我们先回顾一下纳斯达克指数的成立，以及到目前为止的发展状况。
1971年2月8日： 纳斯达克股市建立。
纳斯达克(NASDAQ)是美国全国证券交易商协会于1968年着手创建的自动报价系统名称的英文简称。纳斯达克的特点是收集和发布场外交易非上市股票的证券商报价。
1971年，它成为股票交易场所，#现已成为全球最大的证券交易市场#。目前的上市公司有5200多家。纳斯达克又是全世界第一个采用电子交易的股市，它在55个国家和地区设有26多万个计算机销售终端。
以华尔街为象征的美国股票市场，是世界上规模最大、法规和管理最完善的资本市场。纳斯达克综合指数和道·琼斯工业平均指数，是美国股市最具代表意义的市场指数，也是美国经济最敏感的神经。
纳斯达克指数是反映纳斯达克证券市场行情变化的股票价格平均指数，基本指数为100。纳斯达克的上市公司涵盖所有新技术行业，包括软件和计算机、电信、生物技术、零售和批发贸易等。主要由美国的数百家发展最快的先进技术、电信和生物公司组成，包括微软、英特尔、美国在线、雅虎这些家喻户晓的高科技公司，因而成为#美国“新经济”的代名词#。世人瞩目的微软公司便是通过纳斯达克上市并获得成功的。 纳斯达克综合指数是代表各工业门类的市场价值变化的晴雨表。
因此，#纳斯达克综合指数相比标准普尔500指数、道·琼斯工业指数（它仅包括30个大公司）更具有综合性#。
目前，#纳斯达克综合指数包括2770家公司，超过其他任何单一证券市场#。因为它有如此广泛的基础，已成为最有影响力的证券市场指数之一。

纳斯达克最初的指数为100点，十年后突破200点。 1987年10月19日：在道—琼斯工业股票平均价格指数暴跌以后，纳斯达克下跌11.5%，创造了一天内的最大降幅。 当年年终时，该指数为330点。 1991年4月12日：500点。

因此，中国砖家、学者、自媒体大V、股民，不要总说“A股十几年3000点的问题”。纳指【1300点也纠结了20年】！
如图所示： 1996年纳指在1300点，2000年暴涨见顶5132后（类似A股的2008年6124），网络经济泡沫破裂，跌回1300点。经过10年震荡，2009年又见1300点。
这是否可以说——纳指曾经15年保卫1300点呢？
中美国家不同的经济发展阶段，股市不同的建设阶段（A股目前还是市场扩容为主），差异性是正常的。
再看一下道琼斯指数，它是由道琼斯公司创始人查尔斯·亨利·道于1884年开始编制的一种算术平均股价指数，基点也是100点，但它推出100年时，也仅是高价在800点左右。
这怎么说？
因此，A股目前的指数状况是复杂的，可以说是中国经济及资本市场、股权市场的晴雨表。我们相信随着中美大国博弈的黄金交叉之后，A股一定会一飞冲天。更相信本轮全球大周期危机后，A股浴火重生、凤凰涅槃，阶段性大金牛一定会到来！

书归正传，我们现在进入分析的主题。

图十一：纳斯达克指数季线图

季线图。美股2021年1季度见大顶，这应该是一个历史性的社会变革事件！
无论其短期反弹否穿头，都改变不了这样的历史变革…一个时代的终结！
资本主义国家的周期性最后阶段是金融寡头垄断资本主义，美股代表了美国中国霸权帝国的周期性辉煌顶点，也预示了这个霸权的即将崩塌与衰落！

从1884年道指的编制、推出，如今139年，已经进入斐波那契周期的144年时间窗口（偏移是正常的）。
可以说美股超级V大浪已经完结！

前面我们就不赘述了（若干年前就有过大的结构划分），从2009年第一季度始是美股140多年超级周期的第V大浪起点，在第53季度窗口反身性、倒大V反转向下，完成了历史性一幕！是新冠催化了全球大变局！
虽然，拜登通过各种财政措施、通过发动俄乌代理人战争，加之美联储大放水流动性没有退出多少，美股自今年初又开始大熊A-(B)浪的回光返照之反弹，而且大有重拾牛市的架势，但可惜只是华尔街炒作7家头部公司的结果，包括这7家公司的大量自购拉升股价行为。
因此即使这波行情“穿头”，也不能改变历史的变迁！

篇幅所限，我们这里需明白美股的超级熊市、可能堪比80年代后的日经指数，是一个不断下跌的超长周期。
这里仅引用华尔街一位权威的观点。
近日，“泡沫预言家”警告：若发生严重衰退，标普500将跌至2200点！
……

图十二：纳指月线图

月线图。纳指自金融海啸后2009年1季度的低点1265点起步，涨到2021年11月的16212，涨幅14947点，涨了1.8被倍，这不是美国经济增长了近12倍，其实这12年，美国经济一直在金融危机的后遗症中，他的上涨是美联储大放水的结果，是巨大的债务买出来的，这为未来的核弹级崩溃，准备了无法阻止其爆破的当量！
2022年经过10个月的暴跌，12年涨幅的40%被跌没了。
去年10月至今的15个月，又差不多反弹回来。说句心里话，美股的韧性，华尔街九路军的执着是令人佩服的。而美国挑动的俄乌战争，欧洲傻子式被卖了还帮人数钱，的确显示拜登及美国统治集团转嫁经济危机的能力与手段。
而华尔街，利多经济数据也炒牛。利空经济数据也做多，简直是没有对手，对冲基金在这1年输的很惨.这或许与量化资金日内炒短,做多为主密切相关.
这是索罗斯所描述的市场自我预期/操纵式——反身性行情的极度彰显！
但他不是没有终点的，一旦反身性行情出现，将惨不忍睹，比2008，甚至1929更惨烈。
这就是上文“泡沫预言家”所警告的那种最恶劣状况的兑现。
华尔街有许多权威提出这种警告及給予了逻辑理由，现在缺的就是一个契机，而已。大家可以研读他们的分析，我的微博有转载。

B、图十三：上证指数季线图

季线图。上证指数自2005年2季度见底998后，3季度开始大牛市以来，有一条季线趋势线。目前是第4点触及。波浪理论的第4点触及大多数都是要破掉。
如图所示，2007年4季度见顶6124以来，可以说划分超级熊市ABC结构，这实际上是全球大周期的真实写照，全球大型危机2008年以来，实体经济并没有走出停顿的陷阱。全球债务巨大泡沫没有清算，反而扩大将近1倍，各国重要国家级央行采取过度凯恩斯主义，通过无度扩张的财政，如日本、美国、欧元区以及中国，和各央行不计代价的货币宽松大放水、扩表购买债券的方式，维持债务危机不爆发，但结果是国家、企业、居民的债务规模成倍增长，债务窟窿已经维持不下去了。
这种大环境下，全球大型债务清算一触即发，中国即使状况相对再好，也不可能在这种背景下产生大牛市。
这是理性、理智的研判！但各种反弹有没有，局部结构性行情有没有？必须肯定，有！

目前这轮结构性熊市调整才8个季度。而过去1992年、2001年、2008年、2015年几轮大型调整，都没有低于14个季度！
因此这条趋势线被破掉，按轨道运行，向下寻求另一条趋势线支撑，概率极大。
按照大Cl浪开放性三角形预测，……被跌破是技术上的合理预测。
连续下跌3个季度，获趋势线支撑后，下个季度收阳星，很正常，但C浪是5浪运行，那么后面最少还有3个季度（其中一个阳线或阳星），而实际上再运行5、6个季度很正常、

图十四：上证指数月线图

月线图。目前上证首选在超级熊市结构ABC的CV浪（这样标注更清晰）之三大浪的C1与C2波段震荡转换期。
C浪是5个3结构，大C Ⅳ运行的反弹轨道——红线，目前被有效跌破。
……
这就是上证指数推背图的大框架，我们以前分析的很多，这里简单总结一下：
……

C、图十五：上证50季线图

季线图。由于基金一度抱团茅族核心资产猛炒，上证50指数（基本上与沪深300指数共振）自2016年后走出与其他指数差异性非常大的局部结构形态。如图所示。此间一直处于所谓的结构性牛市中，并超越2015年高点。
因此，其长期结构按图那样划分更为合理。数的过去，符合波浪理论的原则。
此轮熊市，其于2021年1季度提前见顶，目前运行了12个季度。他的大C浪，而不是CV浪是5浪结构。如图所示划分。
目前本季见新低。按照共振画法，目前在……

图十六：上证50指数月线图

上证50与IF300结构一个模式，此结构性大熊市是超级C浪的【5个3结构】（以前有研报划分）。其目前首选假设为：……

D、图十七：创业板指数季线图

季线图。创业板季线图是我们今年研判A股牛熊的经常选取的代表性指数，因为注册制后，对指数板块影响最大的就是创业板，其他指数怎么护盘，也经不住创业板的趋势价格发现、投资者避险交易的则选择的压力。
创业板由于推出较晚。到目前为止其中长期结构划分非常容易、清晰。如图所示。目前在其本；轮熊市的第10个季度，比上证50少两个季度，比上证指数多2个季度。——由此也可以看出，未来大盘见底也可能各指数有所差异。
创业板目前在其熊市ABC的大C中，其今年是率先跌破B浪三角形，跌势淋漓尽致，目前已经跌回此前2019后牛市涨幅的70%多。跌到此前牛市1浪的高点附近。
目前季线技术指标明确……其很大可能100%幅度回调。
目前看，支持线支撑会出现共振的C2反弹。下一季收阳或阳星。

图十八创业板指数月线图

按照我们对波浪结构形态的划分、趋势的预测，创业板指数运行到目前是非常完美地符合预期。其目前首选在大C1及C2转换中。近期波段已连续5月收阴，波段反转的可能性大增。尽管不排除继续磨底、挖坑的可能，但是，如果出现就是极佳的抄底金坑机会。C2反弹空间也更进一步拓展。
后市突破……就明确反弹级别。……运行……时间。
我们此前提到，由于政策因素及市场顽固认为……，1500扣除800点C2、C4的反弹占用空间，还有700点左右空间，目前低点减去……。粗略概算就是这样了。
………
关于短期市场涨跌，波段是否完成反转，为啥国嘉队不着急发动攻势，我们微博及V+会员专栏在跟市演绎分析。敬请关注。

祝大家的未来更美好，祝财运亨通，未来牛市成就辉煌！

【免责声明】：本研报仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。