1月4日研报精选：

1、火电（浙能电力、华电国际）：①12月末各省电价的陆续落地，江苏电量电价+测算容量补偿电价后较基准上浮22%超出市场预期；②容量电价反映的是消纳价值，广发证券郭鹏认为未来煤电联动+容量及调峰电价的模式将进一步推开，火电的盈利将更加稳定，迈向公用事业化，火电投资的三部曲正逐步播放；③明年4月的年报一季报，容量电价和新电量电价实施后有望确认火电公司季度业绩年化能力，郭鹏建议关注低估值+高盈利的华能国际、华电国际、华润电力、皖能电力，盈利稳定性提升且具备分红潜力的申能股份、国电电力、内蒙华电、浙能电力等；④分析提示：煤价大幅波动等。

2、大业股份（603278）：①腱绳材料除了高分子纤维外，钢丝绳组件也是部分手术机器人及腱绳传动灵巧手所选择的腱绳材料，公司是全球胎圈钢丝龙头，其中胎圈钢丝在国内排名第一，全球第二；②招商证券汪刘胜看好公司通过收购胜通进入米其林、普利司通等国际胎企供应链，此前胜通受破产影响，产能利用率不足导致亏损，经过两年整合及恢复，胜通2023年预计实现盈利，公司将迎来加速发展的全新阶段；③截至去年三季度，公司海外收入占比约25%，并新增16家新客户，预计海外客户收入保持每年30%左右增速，汪刘胜看好公司整合胜通的阵痛期已过，预计2023-25年净利润分别为1.1/2.1/4亿元，同比扭亏/+93.3%/+86.8%，对应PE为38.8/20.1/10.7倍；④风险因素：下游需求波动风险、原材料价格波动风险。

3、小核酸药物（悦康药业、成都先导）：①1月3日，瑞博生物宣布，公司携手勃林格殷格翰，共同开发治疗肝病的小核酸创新疗法，总交易金额超过20亿美元，开源证券医药团队认为，小核酸药物大概率是引领制药产业第三波浪潮的药物形式；②天风证券杨松指出，小核酸药物相较于传统小分子化药和生物大分子药物，具有特异性强、研发周期短、候选靶点丰富的特点，截止2023年底，全球共有19款小核酸药物获批上市，包括11款ASO、6款si­R­NA药物和2款核酸适配体药物；③从国内小核酸药物市场来看，2023年至今已有12家药企发生16起融资事件，该领域关注度不断提升；④递送载体是核酸药物的核心技术壁垒，随着小核酸药物上市数量及市场规模扩大，产业链将成为小核酸药物商业化成功的关键因素；⑤风险提示：研发不及预期。

4、南钢股份（600282）：①随着我国经济结构的不断转型升级，能源与造船高景气度开启，制造业用钢需求显著提升；②公司先进钢材销量占比逐年提升，23H1占比超1/4，在油气装备领域中，陆地用LNG与船用LNG均达到市占率第一；③公司高股息、低估值，股利支付率连续三年高于50%，东方证券刘洋预测公司2023-2025年每股净资产分别为4.32、4.57、4.86元，参考可比公司PB估值法，24年1X市净率，对应目标价为4.57元，首次给予买入评级；④风险提示：宏观经济波动风险、原材料价格上涨风险。

5、鸿蒙终端应用（浩辰软件）精要：

①2024年是原生鸿蒙关键一年，上海证券吴婷婷最新挖掘出云端看图CAD龙头浩辰软件，公司是鸿蒙OS全场景智慧生态的首批先行者，积极探索基于鸿蒙OS打造更有创造力的移动CAD解决方案，全面支持华为手机电脑模式；

②公司自主研发的2D CAD软件技术指标接近或局部超越国际主流产品，在2019年至今累计举办的4次中央企业软件联合采购项目和1次中央国家机构CAD软件协议供货采购项目中均有中标，用户覆盖全部97家央企的60%以上，以及华为、三一集团、农夫山泉等知名企业；

③公司前瞻性地布局云应用产CAD看图王，目前已成超1500万月活，为国内CAD领域月活用户数排名第一的移动版APP应用，根据募投项目规划，公司未来有望打造跨终端CAD云平台体系，实现各终端数据和模型的上云和互通；

④风险提示：行业竞争加剧、研发技术突破不及预期等。