雪球的冲击波有多大？

周一从指数的角度来讲，杀跌幅度最大的中证500跌了4.73%；中证1000跌了5.77%。但是如果和股指期货相比，大家就能发现今天的问题所在——对应中证500IC的股指期货和对应中证100IM的股指期货多张合约在盘中被打到跌停。他们和对标上证50IH跌幅只有1.45%,对标沪深300的IF跌幅只有1.96%，形成非常鲜明的对比。

恐怕今天杀跌的主要的症结也就在这个地方。中证500和中证1000有相当一大批即将集中形成敲入的雪球产品。换句话来讲，现在位置上快速的杀跌，达到敲出的区域，符合雪球产品发行者的最大利益。因此，超出一般投资者的想象。

金融衍生品，特别是股市上的衍生品，给做空者提供了盈利空间。我们对比股指期货巨大的跌幅差异，能发现其中的奥妙。经过今天的杀跌，IC和IM基本上达到了集中超出的区间，完成了一次小概率的财富大转移，资金涉及高达2300亿左右。

所以今天盘面之所以会这样，答案也就比较明了了：雪球带崩股指期货，股指期货带崩现货。说到底，衍生品惹的祸。