在扫季报，有一些挺有意思的，随手摘。

肖觅总依然写的认真又有见解，从行情的角度做了回顾，我觉得以后要写年度复盘行情的自媒体文章，可能基金经理季报也是重要的资料了。肖觅总的季报是不容错过的，拆解了很多共识的同时，也有自己的见解，比如这次在解读政策的时候，就强调了城中村改造的特殊性，在关注新年的政策走向的时候，可以特别关注这方面。

在投资机会方面，肖觅总提到了两个方面的机会：一类是需求受到影响较小，但供给端有明确总量受限或集中度提升逻辑的行业，第二类是有一些结构性因素驱动需求出现扩张的行业。前者更多的是和总量相关的板块和个股，后者是当前和景气度相关的比如AI产业链。

这两类机会结合当前较为便宜的估值，让人觉得明年的市场值得期待。我觉得肖觅总的季报很适合财富管理从业者学习，里面有很多行业知识，肖觅总也是嘉实研究精选的基金经理，我之前给大家介绍过研究精选类基金的特殊意义，所以肖觅总是非常值得关注的基金经理。

如果说肖觅总的季报写的像纪实文学，董福焱的季报就像是诗歌，充满了哲学气息。

在讲到市场演进的跳跃和不连贯时，董大爷说：“有别于想象中的线性机械宇宙，现实不确定的世界充满了非线性的联系。非线性态的原因是感性在发挥作用——感性支配的主观预期可以自我实现，从而改变原本并不那么差的客观现实。”在讲到市场定价体系变化时，董大爷说：人是悬挂在自己编织的意义之网上的动物，当旧的意义之网黯然退去， 新的意义之网也就应运而生。

董大爷业绩其实挺好的，蛮抗跌，值得继续关注。

王贵重最近的交流很出圈，季报写的也务实：我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出我们看好的 5 大方向，半导体、 数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为各个细分行业的 beta 收敛之后，竞争力会重新 成为最重要的增长要素。具体的细节大家还是去看原文。

吴越这些年是很会路演的，这次季报里也讲了对消费的结构性机会，和鹏华陈金伟的季报对照着看，就很值得玩味：经过过去三年的压力期，我们认为消费行业的投资机会集 中在三条线索：A）长期优秀公司的错杀；B）强竞争力企业出海寻求新增量；C）收入预期中枢下 行后的消费价值链重构。

刘斌的嘉实半导体指增是楚才锐进的持仓基金，摘录一下其对半导体的看法：我们持续看好半导体领域如下供不应求的细分方向：1）当前 制约国内半导体发展的瓶颈主要在于制造相关的半导体设备和材料,国内公司依旧跟海外头部公 司存在较大差距，也是国产化最迫切的方向。2）ChatGPT 和 AIGC 等人工智能新技术将推动新一 轮科技产业革命，算力缺口巨大，AI 服务器和高算力芯片迎来高速扩张时代。3）半导体库存周 期年内或见底，芯片设计领域机会众多，特别是创新驱动的车用芯片和 AI 芯片。