【1月20日-2月2日】AH本轮4个新股分析：上海合晶、诺瓦星云、肯特股份、龙旗科技

诺瓦星云和龙旗科技都算是细分行业龙头，有一定特色和看点，但也有不少问题。

公开发表为极简版，加V+可看原文（本期原文约7800字），包含详细的的行业、公司竞争力分析、上市前业绩分析以及风险提示。加入方式：http://t.cn/A6G7EaY0 我的V+订阅页上面看起来内容很少，主要是我分享的内容并不是专属文章的形式，我会以单独发给你分享的内容，具体包括：个人建立的一个研究股池（每篇都是几万字的长文）、AH两地多年新股深度分析、优质研报、全球宏观分析、往期直播交流录音、定制数据等内容，也可以随时在群里向我提问宏观微观等基本面问题，或者定制新的相关数据表格。此外，现在加入还免费赠送之前写的书《好生意、好公司、好价格》。注意：本人所有分享均不涉及具体标的的买卖，只有行业或公司的基本面分析。

一、上海合晶（688584）

上海合晶主要从事半导体硅外延片的研发、生产、销售等服务，产品主要用于制备功率器件和模拟芯片等，被广泛应用于汽车、通信、电力、工业、消费电子、高端装备等领域。
硅外延片公司，规模比较小，相比较已经上市的同行，研发投入收入等均远不及，公司还比较依赖关联交易，23年由于下游需求放缓，以及硅料价格变动，公司业绩出现明显下滑，不关注了。

二、诺瓦星云（301589）

诺瓦星云于2008年在西安成立，如今已成长为全球极具竞争力的LED显示解决方案服务商，多次服务于包括奥运会、世界杯、春晚在内的国内外重大活动，是陕西省重点产业链中新型显示产业链的“链主”企业，被授予国家级知识产权示范企业、国家制造业单项冠军、国家级工业设计中心等荣誉称号。其直销客户主要为艾比森、联建光电、光祥科技、海康威视、大华股份等行业龙头企业；强力巨彩及其他国内外经销商为其经销客户；而同时兼有直销客户和经销客户的性质的伙伴则有利亚德和洲明科技两家龙头显示屏生产商。
LED控制系统公司，主打屏幕控制，细分领域龙头，业绩还算不错，23年放开后业绩有所加速，也有一定的技术，研发投入和专利非常可观，下游客户都是行业巨头公司，值得关注一下，但也要注意到公司毛利率一直在掉，且补贴优惠占利润的比较高，一直超过50%。

三、肯特股份（301591）

公司自成立以来，一直专注于高性能工程塑料制品及组配件的研发、生产和销售，公司以高性能工程塑料材料为主干，注重对高性能工程塑料材料的物化性能、成型工艺和精密机加工工艺的研究开发，针对不同的应用领域和不同的客户提供个性化的材料选型、产品设计及生产制造等完整解决方案。公司主要产品包括密封件及组配件、绝缘件及组配件、功能结构件、耐腐蚀管件、造粒料和四氟膜六大类。公司产品具有耐高压、耐高低温、耐腐蚀、耐磨损、抗蠕变、低介电损耗、高阻抗等优异性能，终端产品可广泛应用于阀门和压缩机等通用机械制造、通信设备制造、高铁及轨道交通设备制造、汽车制造、仪器仪表制造、医疗器械、半导体设备、环保设备、风电设备等领域。
高性能工程塑料产品，细分行业市占率较高，产品也涉及进口替代，不过业绩增长一般，毕竟是传统行业，过去几年均没有太高的增长，研发投入也比较低，现金流也有点差。产品价格也在下滑，鸡肋，股息高的话可以看看。

四、龙旗科技（603341）

龙旗科技系从事智能产品研发设计、生产制造、综合服务的科技企业，属于智能产品ODM行业。龙旗科技业务覆盖多个国家和地区，主要客户包括小米、三星电子、联想、荣耀、OPPO、vivo、中邮通信、中国联通、中国移动、中国电信等。第三方机构Counterpoint统计，龙旗科技2022年智能手机出货量达1.38亿台，占全球智能手机ODM/IDH出货量的28%，与华勤技术并列全球第一位。
手机代工厂龙头，低毛利率的苦逼生意，全球智能手机需求停滞，公司市占率一直在提升，因此业绩要好于整体行业情况，但在22-23年需求大幅下滑的情况下，公司业绩也出现下滑，另外公司比较依赖几个大客户，导致议价能力低，应收款也非常高，此外同行业另外两个巨头纷纷转型，切入附加值更高的产品（如芯片领域），唯独公司仍坚守在智能手机代工这一领域，未来增长空间非常有限了（市占率已经很难在大幅提升，行业也停滞）。