超大数据揭开A股99%股民长期亏钱的真相：

（节选自FT中文网：A股99.5%的公司都是垃圾）

一、如果把1990年-2022年期间，中国内地一共4876只股票，从上市后到存续期内全部创造的净财富（也就是买入后长期持有，股息再投资的总收益减去资金投入同期银行存款得到的总收益）从高到低进行排列，结果发现：

二、A股在这32年创造的总净财富为18500亿美元，而这个数据和表现最好的前25家公司（占4876家A股上市公司的占比0.5%），所创造的净财富是一样的。

三、也就是说，剩下的99.5%的公司全部合到一起累计创造的净财富是零（Bessembinder, Chen, Choi, Wei, 2023）。

四、因此，中国股票长期回报的分布并不是“二八定律”、而是“0.5-99.5定律”。

五、在全球42个股票市场中，A股的这个极端表现，仅优于波兰和韩国。作为对比，美国是“5-95”。而其他一些发达和发展中国家就要更均衡一些。