美股一直被很多人看衰，但截至2023年收宫，纳指全年累涨43%，标普500指数全年累涨24%，道指全年累涨超13%。这一年美股分红7780亿，IPO融资239亿，企业回购1.26万亿。其中，前三季度仅苹果回购565亿，过去10年来累计回购5880亿，堪称回购之王。

通过回购提振投资者信心，最大程度回馈股东，同时也向市场释放正向信号，即，企业对自身未来发展强大信心，投资自己家才是最好的选择。可持续的盈利能力、市场资本普遍看涨预期，以及企业回购（特别是科技企业大规模回购），使得美股相比其他经济体一骑绝尘。

其中，苹果市值从2013年4385亿涨至2023年2.68万亿，增长511%。也正是完善环境下美股繁荣，不仅使众多头部化科技企业拥有持续创新融资基础，也通过回馈方式让投资者甚至中产从中获取稳健的收益，这也是美消费持续旺盛的重要因素。

美对上市企业监管非常严格，不仅有严格退市机制，且一经发现企业财务造假将遭遇灭顶之灾，安然被重罚宣告破产，高管被重判，此举最大程度保护股东利益。集体诉讼、证交会监管和处罚、司法部刑事调查，以及市场潜在做空者，配合媒体舆论效应和严格退市机制，成为上市企业紧箍咒，只能通过提升业绩并通过各种激励举措讨好投资者。

以上都是常识，但恰恰是这些常识构成美股繁荣的基础，诚然，任何资本市场都会呈现泡沫，这是人类本性使然，但按照曲解金融观点，美股背后育无限创新，即使经过大幅回调，其以确保投资者权益、市场资源有效配置和合理监管的初衷，仍使美股保持持久的活力，并孕育出一轮轮创新，无论曾经互联网浪潮，还是当前人工智能对人类的影响都是深远的，并缔造无与伦比的科技和财富效应。

也恰恰背离以上常识，当资本市场设立初衷与真正市场经济背离时，最终结果可想而知，往下走势如何？相信理性者都心知肚明。春节临近，波澜壮阔的护盘也源于确保过个祥和的春节，但春节后如何？或许即使护盘者自身都难以给出清晰答案，走一步算一步是最好的诠释。