春节消费数据速评：
1、整体消费数据略超预期
2、返乡和旅游带动部分区域增长亮眼
3、珠宝在两年春节高基数下实现10%+增长，符合预期
具体来看：
春运情况
1月25日-2月16日，铁路和民航客运量同比增长50-70%，相较于2019年同比增长20-25%，恢复超预期。
消费数据
目前除夕至初五，网联和银联交易额同比增长10%（此数据仅供参考，官方数据仍需等待商务部更新），考虑到2023年春节消费基数并不低，2024年春节整体消费数据略超预期。

分地区来看
目前已经披露重点地区的消费数据，大部分集中于6-10%左右，增速好于2023年增速平均值，整体销售额超过2019年同期水平。受旅游热带动，北京、海南地区的消费增速高达40%左右，川渝增速20%以上，领先全国，从区域的数据来看，客流量数据好于销售额数据，返乡热和旅游热，刺激各地区商圈客流量增长，消费转换会稍弱于客流恢复。

珠宝品类
商务部数据，截止初五，黄金珠宝同比增速10%+，领先于消费整体大盘数据，春节前七天金交所均价同比上涨15%，春节期间（金交所不交易，维持除夕金价）金价同比上涨13.6%。考虑到今年整体黄金珠宝品牌克减活动略大于去年同期，整体春节量的增速预计持平略增，基本符合此前我们的预期。

投资观点
重申对于珠宝板块的重点推荐，低估值+稳增长+高股息，春节高基数下的稳健增长，对于板块业绩的确定性具有较强的指引性作用。个股角度推荐：老凤祥、周大生、潮宏基、周大福，从区域增速超预期的角度建议关注，菜百股份、重庆百货