明朝建立之初，法定货币不是白银，而是大明宝钞！所谓宝钞就是纸币，朱元璋在洪武七年设置宝钞提举司，并在第二年正式发行大明宝钞。

为了防止民间伪造，朱元璋在宝钞的正面写道，“中书省奏准印造大明宝钞，与铜钱通行使用，伪造者斩，告捕者赏银二十五两，仍给犯人财产”。

朱元璋还禁止使用金银，规定了金银与宝钞之间的兑换比率，“每钞一贯，准钱千文，银一两；四贯准黄金一两”。这样一来，人们手中的金银就被朝廷用宝钞换走了，但是他们却无法用宝钞向朝廷兑换金银。

作为一个封建皇帝，朱元璋、朱棣没有什么金融知识，他们在位期间滥发宝钞，加速了宝钞的贬值，引发通货膨胀，“由是物价翔贵，而钞法益坏不行”。

洪武八年，一贯宝钞的相当于铜钱1000文，洪武二十三年，一贯宝钞只能折铜钱250文，四年后为160文。明英宗在位时期，“每钞一贯，折铜钱二文”。明宪宗时期，“钞一贯不能直钱一文”，价值如同白纸。

最终，明朝还是回到了“白银时代”。