美联储最密切关注的通胀指标“个人消费支出价格指数”PCE显示：今年1月份物价上涨加速，击败了通胀可能需要比之前想象的更长的时间。3月降息是不可能了。

1月份上涨0.3%，打破了温和上涨的局面。与此同时，排除波动较大的能源和食品的核心个人消费支出环比上涨0.4%，为2023年1月以来最快，同比上涨2.8%。

价格上涨加剧伴随着消费者支出的回落。在强劲的假日购物季之后，经通胀调整后的消费者支出出现五个月以来的首次下降。个人消费支出增长0.2%，低于上月0.7%的增幅，按实际价值计算，消费者支出下降了0.1%，主要是由于机动车等商品支出大幅回落，机动车辆购买量创下自2021年中期以来出现最大降幅（但美国消费者确实更愿意在年底买车尤其是新车，因为车行为了业绩可能会有不错折扣），抵消了服务支出的小幅增长。服务支出继续攀升，反映住房、金融服务、医疗保健的急剧增长，娱乐支出下降，餐馆和酒店的消费仅略有上升。考虑进通胀因素，消费者实际可支配收入几乎没有变化，上个月个人可支配收入增长了0.3%，与去年12月相同。

美联储官员一再表态，他们尚未达到通胀持续降温的信心水平，坚称现在开始降息还为时过早，他们将继续监测传入数据以指导政策。最新的通胀报告可能会在短期内强化这一观点。

最大的问题是，美联储今年什么时候开始降息？芝商所美联储观察工具显示，5月开始降息概率为23.2%，6月还不降息概率为34.8%。