#A股[超话]# 有色金属（申万）指数环比上周涨跌幅为4.49%，在申万31个一级行业中位列第2位，2024年年初以来总体涨跌幅为1.71%。流动性方面看，市场对降息预期的整体长期观点基本维持，美元或延续震荡走弱，大宗商品价格有望中长期受益；基本面看，目前供给端持续受到干扰，如智利铜矿产量同比下降，电解铝受制于电力供给不足减产等；需求端，未来一万亿国债等政策落实后需求有望好转，因此维持“增持”评级。
另外，构认为二季度是冶炼厂大规模停产的时间点 ，因可能出现供应紧张，铜价扩大涨幅至逾16个月来最大。此前有消息称，中国冶炼厂讨论可能减产，以应对加工利润率大幅下降。交易所数据显示，期权总成交量飙升至逾5.2万份合约。隐含波动率和看涨期权偏度跳升，暗示对价格走高的押注增加。铜的供给端预期差来自于老矿山减产：新矿山研究已经很充分，有预期差的是在老矿山，未来出问题的大概率都是在老矿山上，资源禀赋导致矿山产量极度不稳，铜价只有涨的可能。
解读：在超跌出空间后有色资源迎来修复，他们一是具备高低轮动特征，二是也是各国抢夺的战略资源。中长期角度看，都是具备来回波段的投资价值。