深圳地铁很有意思，出了10亿，买REIT。基础资产是杭州西溪印象城，非常好的资产，相对安全。

按理说，深圳地铁直接买万科债券，收益率高一些，给市场注入的信心会更多。

买REIT很鸡贼。一，现金流好，出租率高，资产抵押足，是印象城那个楼，安全，虽然收益率估计低，可能2.5-4%左右？二，资产隔离。印象城是万科联营企业，纵然万科破产，印象城也没事。

国资也不傻啊。。。现在买万科股票，增持到绝对控盘，可能万科管理层不答应，他们当内部人控制好多年了，不爽有真正老板，华润当年可能就是因此才退出。

买万科打折的债券，有点风险。交易所公开债券都是无抵押的，机构买，国家不管。个人买，基本保兑付。

通过私募债权支持万科？估计万科也拿不出什么抵押物。

深圳国资支持万科是可以，也是会支持，说了几次了，问题关键是如何保证国资控制权（现在没有控制权，很难知道万科的真实情况），保证国资安全（如果两年销售不景气，没有经营现金流，国资进来的钱都还了美元债，国内国资与银行的资金安全如何保证）？

平安银行刚刚开了业绩发布会，介绍与万科合作：主要是好区域与好项目，足额抵押物。银行开发贷一般抵押率40%，很安全。

冀光恒也表示，平安银行的开发贷数额不大，主要盯的都是项目和区域，跟主体合作的规模不大，这是对公风险管控非常成功的地方。

————注意这句话，项目贷款大家放心，因为抵押足，主体贷款反而害怕。哈哈。主体就是母公司集团公司。

万科集团太复杂，很多合作伙伴欠款，联营合营企业欠款。我个人也看不清楚。

#万科# $万科Ａ sz000002$ #平安银行回应与万科合作#