【金融】【戰略】國際金融未來趨勢 | 後註五2024-04-03

下圖是美國國債利息支出與稅收的比值歷史，目前剛升至35%左右，大約相當於1980年代初期的數值。然而當時美聯儲的貼現利率曾高達20%，而目前才只有5%出頭，Powell（美联储主席杰罗姆·鲍威尔）卻已經可以無視通脹壓力，承諾將在本年度降息三次。這是因爲雖然利息支出繼續上升並無來自自由市場和貨幣理論的阻力，美國國家財務卻另有一個真正的安全護欄，亦即美聯儲對外國中央銀行（主要是中國和歐盟，日本和英國的體量則小一個層次）貨幣政策的全面掌控。換句話説，Powell認爲，來自歐盟和中國的金融利益回饋，完全足以保障滯漲不會發生，並且將部分消弭聯邦政府透支預算以維繫經濟活力的急迫性。

要更深入地來理解，我們必須回顧歷史：歐洲經濟共同體（EEC，歐盟的前身）在Nixon（尼克松）打破Bretton Woods（布雷顿森林）體系的一年之後，公開發表並決議采納《Werner Report》，準備將諸國貨幣改爲互相錨定，實質上是將錨定的對象從美元轉爲德國馬克；這個努力在1979年修成正果，European Monetary System（EMS，歐洲貨幣體系，歐元的前身，1992年Soros（索罗斯）狙擊的實際目標，其後在1999年南斯拉夫戰爭又被挫折一次，希臘金融危機之後其前景終於被封頂，2022年俄烏戰爭後反過來成爲美元附庸）正式成立，正文那張《US Dollar Share of Global Reserve Currencies》一圖中，在1980年後美元佔國際外匯儲備份額的斷崖式下降無可避免，對美國國内通脹的正反饋海嘯迫在眉睫，所以Volcker（保罗·沃尔克）不得不打破一切慣例、不顧政治代價，有意地製造了一場極爲痛苦的嚴重經濟衰退，一切只爲遏制通脹。相對的，過去幾年，人民銀行明知人民幣不能也不應該自由兌換，完全不可能一步取代美元，卻無視自我國家利益和國際夥伴的犧牲，攪黃了對應著當年EMS的新國際貨幣，從而消滅了人民幣循馬克前例、間接主導國際外匯儲備的通道，以致當前的美聯儲游刃有餘、毫無壓力，可以繼續刺激國内經濟，重新吹大金融泡沫，肆意對外吸血收割。總之，在試圖推翻昂撒殖民體系的鬥爭中，中國金融貨幣主管對美方來説居功至偉。