#宏观经济#
全球新兴市场周刊 - 对新兴市场货币宽松持谨慎态度，因为所有目光都集中在美国和美联储 (18p)
全球新兴市场周刊 - 对新兴市场货币宽松持谨慎态度，因为所有目光都集中在美国和美联储 (18p)
* 亚洲。在几周前的（人民币中间价）风暴之后，美元/离岸人民币表现出平静，鉴于接近允许的日内交易区间的上限，进一步走软的空间仍然很小。强劲的采购经理人指数也没有导致货币上涨，因为美联储的政策前景以及对降息预期进一步鹰派修正的范围仍然是美元/亚洲的前沿和中心。在此背景下，尽管国内因素有利，但韩元仍受到全球宏观驱动力的影响，而印度卢比也因油价持续上涨而面临一定的贬值压力。由于通胀预期似乎已经充分反映在价格中，长期利率波动总体上仍然较低。短期来看，在货币政策方面，近期中国宏观数据的强劲推动了 4 月份降息的预期，而在印度，我们预计印度央行维持政策利率不变，但将政策立场转向中性。

*中东欧、中东和非洲。我们将匈牙利国家银行 2024 年第二季度每次会议降息的预测修正为 50 个基点，以反映政策制定者更加谨慎的态度。我们仍然预计匈牙利福林短期内的表现将优于捷克克朗。在波兰，在 NBP 做出暂停决定以及取消价格控制措施后，州长格拉平斯基的新闻发布会将成为焦点。在南非，大选前夕成为焦点，而在土耳其，当局在上周末地方选举后确认了政策正统后，市场感到乐观。

* 拉丁美洲。在前端 UST 收益率缓慢下降以及美联储到 2024 年中期即将实施宽松周期的背景下，近期严格的货币政策行动、贸易条件改善以及其他因素正在支撑 COP 和 CLP。尽管巴西的政治噪音阻碍了雷亚尔和墨西哥比索的更广泛升值，但雷亚尔和墨西哥比索的整体前景依然乐观。健全的宏观管理和有限的外部脆弱性应该可以缓解拉美地区地缘政治风险上升的影响。拉美掉期曲线预计将保持陡峭倾向。

* 边境。新交易理念推荐：我们正在启动2025年2月25日的外汇非对冲多头公开市场交易理念。继3月底尼日利亚央行在货币政策委员会会议上采取建立信心措施后，目前国内金融状况已经足够紧张，本地曲线短端的估值有所改善。因此，我们正在启动多头外汇非对冲公开市场交易。我们保留在埃及和肯尼亚的现有贸易想法，因为这两个市场的发展方向令人鼓舞，而投资者的情绪仍然对它们持建设性态度。下周前沿领域（我们的报道）没有安排央行会议，但来自埃及（4 月 8 日）和加纳（4 月 10 日）的 CPI 数据值得关注。