进口铜精矿现货加工费在短短4个月内大跌80%左右，从2023年四季度的接近90美元/吨（高于年度长单水平），跌至3月初的20美元/吨左右（历史低值水平）

考虑现金成本后，铜冶炼厂的加工费盈亏平衡点在60美元/吨左右，目前铜精矿现货加工费大幅低于盈亏平衡点。原料紧张伴以生产亏损加大，或导致铜冶炼厂被动减产。

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供给端变化，而不是需求端 [挖鼻]

更短期的影响，加工铜的企业一季报要躲远一点