【东吴电新】美国FEOC细则落地与初版基本一致，且放宽石墨、6f等关键矿物FEOC规定 5.6

事件：当地时间5月3日美国能源部发布FEOC最终版指引，并针对84条意见作出回答，最终版指引与初版指引基本一致，仅有细微变化，同时财政部联合国税局放宽石墨等关键矿物FEOC要求至27年，好于预期。

变化1：“外国政府”定义包含了国家一级以下的政府，即省、市等下一级别的政府也算外国政府，受其持有、控制或管辖权内的企业算FEOC

变化2：“外国政府”包含高层政治人物，中国包括1）现任及前任中国中央及地方高级官员、2）现任及前任中国共产党及下属实体、委员会的高级官员、3）现任及前任中国共产党中央委员会、中央政治局、全国人大、全国政协、省一级共产党委员会成员、4）现任省/地方一级政协委员；及上述四类人员的直系亲属。

美国财政部联合国税局5月3日发布税收抵免额度指引终稿，新增定义部分矿物为impracticable-to-trace，包括负极中的石墨、电解液的锂盐和添加剂、粘结剂中含有的关键矿物（如锂、氟、萤石等），以上矿物在2027年1月1日前可免除考察FOEC规定，电池组件本土化考核及FEOC考核不变。

结论：总体看，最终细则与12月初版基本一致，区别对于“外国政府”定义更严格，包括国家、省市级以下级别，并且高层政治人物新增全国人大代表、省级政协委员等，对中国企业进入美国市场影响有限。宁德时代曾毓群全国政协、黄世霖省政协，二者分别持股23.3%、10.6%，但不影响技术授权方式。宁德或其海外子公司技术授权，只要满足被授权方拥有1）采购权；2）销售权；3）运营权；4）有权观察所有生产细节；5）使用对生产产生影响的任何知识产权/数据等即可，目前宁德已全面切入美国主流车企，预计26年将开始放量。同时豁免石墨、电解液的锂盐及添加剂等关键矿物质FOEC考察至26年底，利好中国相关供应商。

投资建议：美股电动化率不足10%，电动化空间广阔，预计24年增长20-25%，25-26年新车型推出后有望提速。中国企业通过技术授权、或海外建厂方式，开始逐步切入美国市场，将充分受益于美国电动化。推荐宁德、科达利、裕能、比亚迪、亿纬、尚太、天赐、璞泰来等。