简单论证我国当前使用的货币乘数计算公式：即货币乘数=货币供应量M2/基础货币，是错误的。

金融货币体系的运行规律满足公式“M2(MAX)=(基础货币-M0)/准备金率约束+M0”。
公式变换后即M2-M0=(Mb-M0)/准备金率，根据逻辑，这个公式就是准备金率=准备金/银行各项存款=N%。（该公式中，当且仅当M0=0时，两个公式才会实现统一）

也就是说，流通中的现金M0，在逻辑上是与银行准备金概念是互斥的，因此M0也就不存在货币乘数效应，所以，M0应该从货币乘数效应计算中剔除出去。

因此货币乘数=银行各项存款/银行准备金（包括银行库存现金），即货币乘数=1/银行实际的准备金率。（学术界还有一种说法，称这个公式为存款乘数，与货币乘数进行区分，根据这个公式的意义和目的，我不赞同这种学术认知。如果区分货币乘数和存款乘数，那么有意义的是存款乘数，而货币乘数就没有存在的意义了。）

因此，货币乘数不是用来衡量货币供应M2与国家基础货币Mb的扩张倍数的，而是应该要用量衡量金融货币体系、或者说衡量银行体系的金融风险程度的。

修正后的货币乘数公式变换后即得。
银行各项存款*N%（实际准备金率）=准备金。
该公式的含义是，一旦当银行各项存款的N%规模的资金集中规模化流出银行体系，并动用银行准备金进行清算，将导致该银行，或者所有的银行，或者整个银行系统会被挤兑而破产。而出现十分严重的系统性的金融危机。
银行的实际准备金率N%不断下行，则意味着金融银行系统的风险在不断增大，实际准备金率N%越低，则银行被系统性挤兑的风险越大。

根据央行最新货币数据，金融机构内各项存款规模高达291.58万亿人民币，银行准备金规模为基础货币减去M0，即银行准备金规模为24.5万亿人民币。我国整个金融银行系统内的实际准备金率为8.4%。真实和客观实际的货币乘数为11.88。
也就是说，我国金融银行系统内只需要各项存款的8.4%规模的资金集中流出银行，则中国所有的银行都会被挤兑。可见这种系统性的金融风险是十分巨大的。

以上，各路英雄不可不察。

而要加强金融监管，或者我国货币体系最终可能得演变方向，则可能出现在以下的模型图中。
要加强金融监管和解决金融乱象，其实只要处理好一种情况就可以了。
即，为社会提供信贷或者融资资金的银行或者机构，一定不能同时是一个交易支付机构，两者千万不可共存，共存就一定会出大乱子，因为会导致货币供应在本系统中派生，会扩充社会流通货币规模，相当于国家央行无法控制社会中的流通货币供应规模了。

也就是说，国家控制的公有银行可以提供交易支付功能，但是不能对社会释放信贷（不能信用创造），而私有银行则可以为社会提供信贷或融资资金，但是不能提供交易支付功能。