5月23日研报精选：

1、海缆（中天科技、亨通光电）：①2024Q1海外海缆龙头在手订单高增，2024年或将迎来海外海上风电项目资源集中释放，中标有望重现国内21年盛况；②海外海缆企业订单高增，或将带来供给偏紧，欧洲订单有望向国内外溢，中天去年新增海缆订单中海外占比近50%，亨通新增订单海外占比近40%，有望享受海外高增长；③国内领域2024年海风开始加速建设，预期实现10GW+并网，国盛证券杨润思重点关注具备海外海缆中标经验的国内龙头，国内+海外有望实现双击；④风险提示：风电行业发展不及预期等。

2、杰瑞股份（002353）：①杰瑞集团与伊拉克中部石油公司（Md­OC）初步签署开发生产合同，双方将在获得伊拉克及中国相关部门审批后签署正式协议，共同开发曼苏里亚天然气田；②公司的压裂设备不断获得海外客户认可，包括北美和中东和中亚等三大核心区域，随着装备出海&EPC服务出海的订单不断兑现，公司的整体毛利率和净利率会持续提高；③公司中标2023年中石油全部压裂设备带量集中采购项目，海外市场，公司成功实现北美第二套35MW燃气轮机发电机组的销售及交付，实现中国电驱压裂装备首次售往北美市场；④东吴证券周尔双看好公司是机械板块出海标的中估值低&成长性确定的优质标的，预计公司2024-2026年归母净利润27/33/37亿元，当前市值对应估值为12/10/9倍；⑤风险提示：国际油价波动、国内油气资本开支不及预期等。

3、涤纶长丝（新凤鸣、桐昆股份）：①根据百川盈孚，多家涤纶长丝生产商在2024年5月进行减产或停产改造，据湘财证券顾华昊测试，供给端短期下降的影响幅度约为8.5%；②1-4月我国累计表观消费量相比2023年增长44%，相比2022年增长19%，而美国纺织服装本轮去库存或将逐步接近尾声，未来对于涤纶长丝的需求有望增长；③考虑到2024年涤纶长丝的新增产能为新凤鸣、桐昆股份等头部企业，有利于提升行业集中度，未来涤纶长丝行业供需格局有望向好，盈利能力有望提升；④风险因素：需求不及预期、原材料价格大幅波动。

4、中科飞测（688361）：

①AI、算力芯片等应用为集成电路制造带来了许多工艺上的创新，包括应用在HBM的2.5D和3D封装，这些制程工艺上的创新也对检测和量测设备提出了更高的要求；

②华西证券黄瑞连看好公司紧抓HBM检/量测市场机遇，图形晶圆缺陷检测设备、三维形貌量测设备、套刻精度量测设备皆可应用在HBM的2.5D、3D封装领域，2024年一季度销量同比大幅增加，实现收入2.36亿元，同比增长45.6%；

③量/检测设备产品技术壁垒高、种类多，在半导体设备中价值量占比仅次于薄膜沉积、光刻和刻蚀，达到11%，2024年中国大陆量/检测设备市场规模将达到292亿元，市场需求广阔；

④黄瑞连预计公司2024-26年归母净利润2.20/3.60/5.20亿元，同比增长57%/64%/44%，对应PE为72/44/30倍；

⑤风险提示：晶圆厂资本开支不及预期、设备研发验证进度不及预期等。

5、和林微纳（688661）精要：

①英伟达Q1业绩大超预期，股价盘后突破1000美元关口，公司FT探针是英伟达芯片的核心供应商之一，2024年是公司各项业务经营拐点；

②FT探针是成品芯片封装后测试环节的重要耗材，工艺技术难度大且前期认证壁垒较高，GB200测试需求提升，单根探针价值量提升，市场规模有望爆发式增长；

③公司传统消费电子声学ME­MS业务产品毛利率回升，机器人精密微型传动组件快速上量，带动整体业绩拐点；

④国盛证券余平预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.06亿元、1.70亿元、2.33亿元，未来3年业绩复合增速大于50%，首次覆盖，给予“买入”评级；

⑤风险提示：募投产能扩张不及预期、新品导入进度不及预期等。