中国房地产的问题是预期高度一致，涨的时候所有人都相信“永远涨”，跌的时候全都笃定“失去二十年”，这加大了市场波动幅度。我之前写过一篇文章http://t.cn/A6pG0Znb ，只有把水搅混，让一半的人认为会涨，一半人认为会跌，市场才能在成交活跃中保持动态平稳。

日本1990年房地产泡沫破裂后，预期就不是一边倒，有人看涨有人看跌，成交保持活跃，房地产开工面积和销售面积在长达六年的时间里一直保持相对平稳，房地产产业的规模并未急剧萎缩。（图1）

中国的房地销售在2021年见顶之后快速萎缩，销售面积从2021年的接近18亿平方米，下跌到2023年的11.17亿平方米，今年一季度同比降幅约20%，如不改变预期，全年销售就会降至9亿平方米左右，相比三年前腰斩（图2）。这是市场预期高度一致导致的结果。成交断崖导致硬着陆，易诱发系统性风险，左满舵之后必然是右满舵，这也是今天提出保护#人民财产安全# 的背景。

维持五月份的判断，当时我说，中国房价将在三个月内见底。