【浙商电新张雷】高层会议再提电改，持续看好火电及电网投资机遇 5.28

新一轮电改历史脉络
（1）2015年3月，电改9号文出台，明确“管住中间、放开两头”的体制架构。
（2）2021年提出构建以新能源为主体的新型电力系统。
（3）2021年10月提出有序放开全部燃煤发电电量上网电价，推动工商业用户进入市场。
（4）2022年1月提出两个阶段性目标，2025/2030年全国统一电力市场体系初步/基本建成。
（5）2023年7月通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》。
（6）2023年10月发布《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》。
（7）2024年5月顶层设计文件《电力市场运行基本规则》发布。
（8）2024年5月，习总书记主持召开企业和专家座谈会，国电投董事长就深化电力体制改革提出意见建议。

为何持续深化电改
（1）市场化电价形成机制尚不成熟，输配电价核定需充分考虑新形势下的电网建设需求，发电侧电价机制尚未及时调整，终端电价方面交叉补贴长期存在。辅助服务与电源容量成本分摊回收机制未完全理顺，系统调节成本尚未实现合理疏导。
（2）电力市场体系顶层设计尚不完善，全国统一电力市场体系中各层次电力市场功能定位尚不清晰，职责分工尚不明确。
（3）电力需求侧参与尚不充分，虚拟电厂、微电网等聚合类新型主体缺乏成熟商业模式。

标的整理，仅供参考
（1）火电灵活性改造及火电运营商产业链：东方电气、龙源技术、华能国际、华润电力、广州发展、浙能电力、国电电力、皖能电力、申能股份、华电国际等；
（2）电网数字化及辅助服务方向：国网信通、国能日新、东方电子、朗新集团、泽宇智能、金智科技、苏文电能、国电南瑞等。

风险提示：政策落地不及预期；竞争格局恶化

#上证指数##股市##a股#