先息后本是金融机构对存量按揭房贷的优惠举措，客户可以选择2—3年期限只按月偿还利息，无需偿还本金，约定期满后，再自动转为此前还款模式。毫无疑问，此举初衷为减轻购房者还贷压力，通过以时间换空间方式最大程度规避不良资产发生。考虑到存量住房按揭贷款规模38万亿以上，即使一部分风险暴露也将成不可承受之重。

作为曾经躺着赚钱的金融机构，在经济繁荣时期顺风顺水，尤其住房按揭贷款是其最优质资产，而这一切建立在购房者可持续还贷基础上。但自去年年初以来，各地呈现提前还贷潮，一方面源于新房信贷与存量住房利差扩大，另一方面出于对未来不确定预期，普通家庭纷纷去杠杆，甚至越来越多中产通过缩减消费节省开支参与到提前还贷潮中。

这一切挤压金融机构利润空间，虽针对地产刺激“大招”不断，各路专家纷纷和自媒体力挺，但仍无力改变现实。数据显示，5月TOP100房企实现销售操盘金额3224.1亿，环比增长3.4%，同比降低33.6%，单月业绩仍保持在历史低位。5月30个重点城市整体成交1081万平方米，环比增长4%，同比下降34%。这意味着，不久前采取一系列洪荒之力举措后，所谓市场利好的预期并未呈现。

以上呈现市场整体预期，即使各地取消限购，但地产仍处于谷底徘徊。毕竟在大收缩环境下，普通家庭首当其冲考虑的避险和节省开支，同时最大程度缩减负债规模，至于购房成为近乎奢侈事情，地产需求端逐渐枯竭的大势难以阻挡。且鉴于经济现状，越来越多购房群体由于生活境遇的变迁，无奈之下选择躺平违约，目前已无法拍数据，背后是细思极恐的，在这个背景下，先息后本的推出也是金融机构极限腾挪，通过给出优惠的举措渴望购房群体继续选择硬撑，否则只能自身饱尝苦果。

但只是短期腾挪之举，长期看必须寄希望经济环境发生改变，曾经购房群体走出谷底，迎来薪资收入上涨和预期转变。否则，随着地产持续陷入谷底且房价持续下跌，即使这种优惠举措也难以阻挡违约发生，毕竟越来越多购房者正处于失业或灵活就业状态，维系基本生存尚且不易，即使清偿利息对其或许也是一笔过高支出。如果随着房价持续下跌甚至沦为负资产时，是否还有继续清偿意愿呢？

先息后本背后诠释经济现状和越来越多普通家庭境遇，鉴于特殊环境，金融机构鲜有主动让利意愿和动力，而这种举措无疑将冰冷现实呈现在眼前，一切力图规避风险集中发酵，在这个背景下，还寄希望各种“大招”祭出的效果吗？当然，作为一些死多头仍活在自己梦境中，或许他们手中有多套房产渴望变现而不得，只能盼望有朝一日“大招”引发奇迹，但出来混迟早要还，早已进入还账时刻。

目前已经进入某种临界点，负债如山的购房者与金融机构的博弈，鉴于经济现状越来越多购房者正失去偿债意愿和本钱，这或许就是现实。