茅台股价出现从未有过的大停滞

2021年初，我唱衰了2400元的茅台股价，而且预言它很长时间没有行情。现在三年多多过去了，股价是1570。也就是说，3年都没有行情了。历史上茅台停滞个一年多就会又开涨，现在已经3年了，还在跌。

这是因为，白酒市场发生了根本性的变化。经销商、个人囤货者，对飞天茅台的“金融属性”动摇了。也就是说，茅台生产商、经销商、囤货者、股票投资者组成的利益集团，没办法继续滚大了。

茅台市值停滞甚至下跌。飞天茅台本来定期增加的囤货，在市场上扔出，生产商和渠道、黄牛，争抢高价买入者。这造成了茅台股价连续五周下跌。茅台酒消费者逐渐老化，年轻人即使愿意入局，人数也要少多了。酒桌文化也在激烈演变，理性谨慎逐渐占据上风，茅台酒据说有利于健康，仍然难以抗拒潮流。

这些因素，造成了茅台市值前所未有的长时间停滞。现在还不是崩盘，但是A股最大的价值投资目标要受考验了。人们最终会思考，如果房价都涨不上去了，白酒价的上涨逻辑在哪？一个每年生产1亿瓶，根本不稀缺的东西，维持奢侈品定价的产量边际，在哪里？