周三提到下一阶段的红利投资或许应该与质量因子更多结合时，有朋友留言说国信价值指数就是这么编的。我看了下，确实。

中证国信价值指数优先考察ESG、商誉、大股东质押等情况，随后再算ROE，最后用PE、PB和股息率“拼”出一个综合得分，取得分前一百的标的纳入指数。

好巧不巧的是，本周唯一挂钩国信价值指数的$价值100ETF sh512040$ 筹划了一场调研，基金经理在测算指数历史表现后认为，国信价值指数在美国降息以及中国复苏期的表现最好，即传统的成长股强势期（包括基于ROE的质量成长和基于PEG的极致成长）。

随着5月数据的出炉，你说当下是“复苏期”肯定是不合理的；而美联储近期也憋了坨大的，咬死不降息。看起来当下投资质量（或成长）因子并不合适？

每个人的风险偏好不同，我也给不出具体建议，但我觉得相对于坚守涨了两年的pure红利策略，适当在组合中增加一点质量因子做一个不那么“杠铃”的均衡配置，或许性价比更高。

PS，本文并非软文，也不构成任何投资建议，事实上，我觉得国信价值指数的命名挺失败的，因为该指数本质更偏质量因子，叫国信质量指数最合理。

当然，考虑到该指数发布于2017年，年初“白洋淀大捷”后，连柚子都开始言必称“价值投资”，所以国内金融机构主导的“汉语语言异化”和“汉字通货膨胀”大概也算可以理解。