国际原油最近这一年，是一个大的宽幅震荡走势。复盘其走势的归因，OPEC会议的价格曲线管理、地缘冲突事件、宏观政策数据等，其主导作用。夏季继续看涨，主要逻辑在于：1.大去库将兑现，平衡收紧；2.库存水平基本较去年持平，处于中性偏低区间；3.夏季需要给到一定的风险溢价（飓风，高温）；4. 页岩油和被制裁的国家都有一定的产量预期风险；5.宏观情绪稳定，关于降息预期的摇摆偏差在逐步缩窄；6.地缘溢价基本出清，因此有任何新的风险都会被重新计价，大选交易开始逐步计价；7.资金净多见底，回归则带来上行驱动。

利空来自于：1.旺季需求兑现不及预期，压制盘面绝对高点；2.大选政治压力下进一步释放SPR或地缘关系改善。参阅http://t.cn/A6QGEOHn