晚上刷财经消息，英国央行维持基准利率在5.25%不变。现在英美的基准利率都比较高，大约有5%，而我们只有2.5%左右了。

如果我有一家上市公司“奶爸控股”，业绩非常稳定，假设每年能赚1个亿，并且都是自由现金流，可以全部拿出来分的。那么，这家公司大概能值多少钱呢？或者说，应该给多少倍市盈率的估值呢？

答案和社会基准利率关联非常紧密。

如果基准利率是5%，每年想有1个亿的利息收入，需要在银行存20亿。那么，“奶爸控股”可以享受的估值大约就是20倍市盈率（对应总市值20亿）。因为要是估值再高，你直接把钱存银行就能拿到同样收益了，为什么要买我？

如果基准利率只有2.5%呢？很显然，“奶爸控股”可以享受的估值，就能高一倍。因为你如果不买我，在银行收利息的速度慢了一半。

所以，按道理，基准利率越低，越利于股市享受高估值。但现实却恰好相反：基准利率高的，股市在不断创出历史新高；基准利率低的，整天在担心胸罩的肩带会不会滑下来。

为什么会出现这种悖反？其实就是预期和信心的问题。那边虽然基准利率高，但大家觉得经济要增长，把更好的未来计入了现在的股价；这边虽然基准利率低，但大家觉得日子会变难（比如奶爸明年也许只能赚5000万，甚至不赚钱、要亏钱了），把悲观的预期计入了现在的股价。