转发@随机不游走5g 的一个观点（或者说就是当下的事实），我做了一些补充和修改：

出口企业依靠压降劳动者收入来打价格战，以此大幅打开/拓展海外市场。但这个打法很容易被反制——加高关税。加税后的局面是：海外消费者买入价格基本不受影响（出口企业降价幅度和加的关税抵消），出口企业影响也不大（劳动力成本的压缩和加的税抵消），这就相当于企业通过压降工人收入换取的利润被他国当作税收拿走了。所以影响最大的就是出口国工人的收入，相当于他们的一部分收入变成了他国的财政收入。另一方面由于工人收入下滑（或劳动时间变长），出口国的内需就下滑了 ，那些依靠内需的行业收入也会下滑，进一步拉低了其他工人的收入，然后消费加速下滑，至于利率、汇率和资产价格怎么走，就不难理解了。

核心一句话就是：出口企业通过压降工人收入换取的利润被他国当作税收拿走了，出口国工人的一部分收入变成了他国的财政收入，出口国的内需会承压。当然这只是涉及出口一小块的宏观逻辑，如果考虑私人部门和分配（影响消费）、资产价格和地方杠杆率（影响投资）等等其他宏观数据，那情况还会更为复杂。