美国的量化宽松，日本的央行入市，中国用何种模式拯救股市

本文内容根据刘纪鹏视频《美国的量化宽松，日本的央行入市，中国用何种模式拯救股市》录音整理

马红漫：我们今日要干什么的问题，对比的一个方向就是否要回归当年日本一样，在房地产泡沫崩裂之后，可能会迎来长达20年的这个资本市场下行，在各种政策都出来也未必能够显效，这是一个大趋势，您认为这大趋势它会出现吗？

刘纪鹏：你的意思就是说，中国会不会步日本的经济、日本的房地产、日本的股市的这个趋势。

马红漫：我是问您的问题。

刘纪鹏：从现在来看，这种迹象还是比较明显的，因为说沉默的30年是指日本，但是日本对于股市的那种拯救实际上是在20年前。也体现在金融政策上，实际上量化宽松这个词是日本人最先搞起来的，说穿了就是说降到零利率了，还刺激不起经济来怎么办？中国现在也是利率降的这么低，下一步还得降，大家不消费，所以有效需求不足这已经成一个既定事实了，那么现在中国政府也出现了这个迹象，既然降到零利率还不起来，会不会也开始往猪肉里注水？就是说我们现在的这种新金融理论，财政跟银行之间的关系，就是银行的货币投放靠什么？

今天晓苏那个讲话里边谈到了，货币投放你总得跟你的GDP的增长和通货膨胀率的总是相关的，但是从量化宽松的目的,为什么叫往猪肉里注水，就是银行活生生的印票子，去买财政部的国债，，一级市场债或者就是到二级市场去买债，美国从2007年开始，实际上日本人搞了之后很快没用这招，日本人是采用的央行直接入市，所以央行直接入市，因为日本的股市长期低迷，入市入多少呢？他们就入了5%，那央行入市买什么股票呢？是买商业银行手里持有的实体企业的股票，还有ETF这些指数基金，因为日本的法律里没有说央行或者说银行的钱不能入市，可是30年的沉没地产什么都比较弱了，经济也基本上处于不增长了，那么银行的日子就不好过了，银行的负债率都很高，资产负债表全出了问题所以他的央行直接入市，主要是买商业银行手里持有的，实体企业和ETF的股票，他整整买了20年。从去年开始，也加上巴菲特长期投资者也到日本去投资了，这样的话日本的股市起来了。所以现在日本的央行直接持有日本股市股票的目标就是要50万亿日元，基本上相当于他股票市值的5%，这是日本的思路。

美国的思路呢，就是央行没有直接入市，但是央行就是往现实中大量的注入货币，就是去买债，大家知道美国的债务是很高的35万多亿的美元了，那3.33亿的人口，每人就十几万美元，所以他在市场中的债也是很多的，因此央行就直接就去买了债，把钱就释放到社会上来了，所以从2007年到现在，17年过去了，就是美国往市场里，活生生的就印了10万亿美元，这10万亿没有什么根据，就是印票子买回来，但是他是世界货币，其中有的就跑到中国来了，所以这个钱是永远还不上的。这35万亿只能越来越多，但是美债一个特点，只要能还清你的利息，保持一个好的流动性，因此现在美国基本上也是在稳住大的债权人，包括这个耶伦到中国来，因为中国现在3万亿储备中有8,000多亿是美国的债，第二大债权人；美国现在的经济也起来了。所以一起来之后，美国马上就从量化宽松叫QE，变成QT量化紧缩，量化紧缩就是把猪肉里的水再往外抽，你印了9万多亿美金将近10万亿，你现在得往回抽，所以于是他就开始反向操作，把美国银行资产负债表里边资产方他持有的债要卖回去，卖回去这不就回收货币了吗？回收货币他就把货币收回来就烧了，资产方少了美国的债务，这个负债方，把这些多印的货币就烧掉了，所以它就在缩表，另外呢，它就是经济好转，它要加息这个过程，它也基本上加到了5.25%到5.5%。

中国现在面临日本和美国的经验，也经济上出了问题，那会不会去也沉没30年，就是红漫问我的这种迹象，房地产也出问题了，股市也出问题了，这个要不要股市20年，这个就难讲了，看你采取什么措施，但是种种迹象表明，国家看来也是想采用银行也得印票子，因为你这个市场里边的这么多资金，你多的是短期的货币，老百姓的钱基本都在银行空转，不消费不投资，所以一个是降息，一个是在印货币，这是个趋势，因此在这种情况下，我们最大的可能就是要增加长期资本减少短期的货币，这个资本的增加也得靠财政部，那怎么办呢？那只有给国家队再注入长期资本金，钱从哪来？银行，银行的钱呢？也得印票子买财政部的债，财政再把这些钱投到这些能够把股市拉起来，怎么拉？你得有钱，别再银行贷款，由那几个机构去把股市拉几点，然后就卖出来再还钱了，而是要注入长期的资本金，这样的话，他就能够在股市里起稳定的作用，因此中国的股市核心问题就是能不能把它放到战略高度上来，就是你把股市拉起来了，涨1,000点就是25万亿的财富，这个财富只要大家都不同时抛他就是真的，你说李嘉诚、马斯克哪个不是靠市值，这些世界500强，今天宋会长也在提这个市值管理，这东西他不是假的，所以把这个点抓住了，我们的经济尊重资本振兴股市就能上来。

所以这一点还是要充满信心，我不希望去走日本漫长的岁月。

分享视频 http://t.cn/A6QxFsgX