什么是债券的“久期”？

在债基投资中，“久期”是一个被提及频率很高的术语。

它指的是债券投资者收回本金和利息所需时间的加权平均值。

我们平时投资债基时所看到的“中长债”、“超短债”等字样一般指的是债券的剩余期限。

需要明确的一点是，久期≠剩余期限。一般来说，久期小于或等于债券的剩余期限。

举个例子。

假设有两张面值（1000元）、利率（5%/年）、期限（3年）均相同的债券，区别仅在于A债券每年支付一次利息，而B债券最后一次性还本付息，两张债券最后获得的本息是相同的。

但是，债券B到期后还本付息，收回本息的时间是3年，即久期为3年。

债券A每年都付息，实际收回全部本息的时间要小于3年，即久期实际要小于3年。

一般来说，久期越短，债券对利率的敏感程度越低，受利率波动的影响越小；反之，久期越长，利率风险越大，组合的波动也会越大。

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