沪深300指数以基点算，马上满20年了，作为一个市场上最优秀的300家公司，它不是没有过上涨，反而每次上涨非常暴力。

如果只叠加上涨阶段，沪深300指数就不是现在的3500点，而是35000点了。但关键是每轮大牛市后都跟随者漫长的阴跌。

长期的A字，让投资者即使吃到了分红但跌没了股价，分红好像也变得没有任何意义，转而进一步去追求极致的交易。

ps:对于三轮牛熊的多数投资者来说，持仓成本大多出现在三个山尖尖上。这不是因为人们买到了山顶，而是人们都买了才出现的山顶。纯粹的筹码交易市场中必然会出现的事件。