#投资最钱沿#【方正证券：剖析3000亿特别国债支持设备更新和以旧换新】

经济增速边际走弱之下，设备更新和以旧换新是下半年“稳增长”的重要政策抓手。从当前经济形势来看，二季度经济增速4.7%，实现全年5%目标需要加大努力。如何激发内需是当前经济问题的主要关注点。

今年上半年设备投资规模增长17.3%，意味着仅上半年设备投资增量可能已经超过了5000亿并贡献了五分之一左右的名义经济增长。以旧换新方面，换新成为耐用品消费的主要增长动能。维持上半年增速并安排3000亿特别国债资金加大支持力度，更多是基于稳增长的考虑。

在激发地方政府积极性上首先是以中央资金为主，减轻地方财政支出压力。其次是资金使用有时间要求，推动地方政府加快政策落地。

3000亿整体资金安排以投资为主、消费为辅。假设这次3000亿资金撬动比例在1-3倍，对应下半年增量投资规模在3000-9000 亿元，可以拉动下半年名义经济增速0.4-1.3 个点，效果十分显著。

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