有关进我国口棉滑准税配额靴子落地：本次增发配额的目的，在于更好满足棉纺企业用棉需求，目前纺织企业面临着下游订单少、即期利润为负值的现状。近期内外棉双双下跌，ICE 美棉期货跌落70 美分区间逼近 68 美分/磅的成本支撑；郑棉 09 合约也在逼近 14000 元/吨整数位，中国棉花价格指数 CC Index3128B 周均价为 15624 元/吨，环比下跌 88 元/吨；Cotlook A 1%关税折人民币周均价与中国棉花价格指数周均价价差在1606元/吨左右。在配额内外棉价格低于国产棉价格的背景下，增发滑准税加贸配额使得纺企增加购买低价外棉的渠道，有助于修复纺织企业即期利润。

尽管在内外棉价差的背景下，配额内外棉具有更高性价比，但是自4月份以来，我国棉花月度进口量逐步减少且减幅逐步扩大(-15%、-23.5%、 -38.5%)增发进口棉配额政策落地，国内棉花进口量将再度增加，冲击国产棉消费进度给予郑棉运行压力。目前国产棉销售进度落后往年，本年度全国棉花销售率为86.4%，同比下降 12.4个百分点，较过去四年均值下降 2.1 个百分点；累计销售皮棉 510.0万吨，同比减少 153.7 万吨，较过去四年均值减少 30.1万吨。尽管今年增发配额量远低于往年，但也在一定程度上增加国产棉年度结转库存量。

消息落地郑棉运行持续承压，但增发量只有20万吨较去年(75万吨)降低 73.33%，20万吨对市场影响有限，短期情绪上会再度拖累郑棉运行，但总的来说国内利空因素已经逐步落地消化，后续存在新棉生长天气因素、轧花厂“内卷”以及秋冬纺织订单的到来等利好影响的可能，总体上郑棉不宜过度悲观。转自格林大华，参阅。