【印度市场】

看印度市场是为了欧美进入降息周期做准备，发达国家经济放缓，资金会寻找新兴市场的机会，印度是代表。

全球跟踪印度股市的资金，已经超过中国，成为了新兴市场的最大权重。

如上，20年印度体量只有中国1/5，但是21到24年印度股指涨幅分别是22%，4.4%，8.7%，10.3%，总共涨了67%。

有两个原因：

第一是印度整体经济处在高速增长当中。

几个核心指标就能勾勒出来：GDP增速7%~8%之间，CPI在4%~5%，城镇化率30%出头，人口年龄中位数27岁，40%的人年龄在25岁以下，居民部门杠杆率在40%左右……从增长的角度，这些组合简直完美，只要政权稳定，发展经济不是难事, 比较类似中国的2010年左右。

参考24年一季度，GDP中私人消费支出25万亿卢比，固定资产形成总额15万亿卢比，政府支出5万亿卢比，主要靠消费和投资，印度的出口不大行，制造业没有竞争力。

反映到上市公司业绩上，截至 7月底，印度 SENSEX30 指数 2024 年营业收入同比增速预测值为 30%，盈利同比增速预测值为 21%。

第二是印度的股市制度建设并不落后。

SENSEX30有点仿效道琼斯，只选择了30家样本股，权重是金融、软件服务、可选消费和工业，这里面软件服务算是印度的优势行业，代表公司塔塔咨询，给微软和英伟达等提供咨询服务。

印度股市退市工作做得不错，97年到23年，上市3340家，退市了3670家。衍生品也比较发达。

2014~2023十年中，印度上市公司合计募资约2482亿美元，现金分红约3514亿美元，分红是募资的1.42倍。

外资对印度股市的参与度比较深，印度本地居民和企业持有的股票数量倒不是很多，这点跟国内不一样，国内话语权最大的还是公募，公募的钱还是来自基民，家庭整体财富不增长，也没闲钱投股市。

外资在22年流出印度比较多，其次是18年，也是美联储加息，但那两年印度股市都是上涨的，真命硬。

综上，印度经济发展潜力大，而且跟中国选择的“世界工厂”的发展路线不同，股市制度建设也相对完善。