【板块（二）：白酒，啤酒和牛奶，喝哪个更香？】白酒最近也提价了，本周白酒板块却也逆势下跌了。当然，在之前白酒提价时，我就没怎么看好，明确说这个板块只有防御价值。
     结果，上周A股大跌，白酒板块逆势上涨，当然，既然是防御，涨得也就不多，本周就又立马下来了。
       下来之后，估值再次跌破20倍，动态约17倍，都低于过去10年的平均值22倍。但过去10年，白酒增长性一直在15%以上，作为几百年技术无本质变化的传统行业，居然成为赛道股代表，这本就很怪。如今高成长已结束，今年开始进入5-10%的温和成长阶段，这肯定无法长期支撑15倍以上估值。
       也就是，该板块长线起码还有两成的调整空间！
       而且这个温和增长也难持续。调查显示，白酒主要饮用人口的30~60岁男性，自22年就开始下降，人均饮用量也开始下降，未来两年白酒消费量预计将下降13%。
        虽然很多头部企业都宣传继续扩产能，但我知道的，贵州某龙头酒企，上半年基酒产量已降至不足4万吨（去年同期为4.2万吨）。基酒产量下降，还扩产能，靠注水吗？
       不过，主要白酒企业的业绩肯定没注水，因为分红率都在不断提高。贵州那个最近承诺未来三年分红率不低于75%。这也给了很多分析师继续唱多的理由：在低利率时代，白酒龙头3%左右的股息，对长期投资者有足够吸引力！
    但这么高的分红率，说明企业自己都明白高成长停止了！没成长性，3%的股息率最多只能下跌空间有限，绝不是能涨的理由。
      不能涨，买它干啥？
白酒不建议买，那啤酒呢？ 更不建议！
     技术上，白酒走势只是看不出能大涨，啤酒在7月中旬和8月上旬两波放量顶，明显利用暑期旺季和奥运题材做双顶出货了！
      从周期看，白酒即将进入旺季，啤酒则旺季刚过去！
      另外，白酒还有涨价概念，啥时听说过啤酒涨价？因为，啤酒比白酒更缺乏品牌粘性，产能扩张却更容易。
      乳业也基本无涨价可能，但最近原奶价的下跌，从成本角度提供了炒作理由。这是奥运开幕那个周末，我提示乳业有短线机会的原因之一，另一原因是超跌反弹。
      但此后持续两周的反弹，已消化这两个利好。所以奥运闭幕前倒数第二个交易日开始的调整，属于中线级别！
      另外， 原奶价已连跌27个月，今年5月开始奶利润总体首次为负，亏损面超80%，因此很快也会开始去产能，继续下跌空间和时间都有限。乳业发达国家的产业链价值分配基本是：原奶、包装、加工、销售环各占4分之一，我国原奶只占价值的10%，其它环节占比太高是乳业价格高出人家几倍的根本原因，也意味着原奶再降价，对乳业业绩提升也有限。
下面再说说，同样是商品涨价而股价没怎么涨的资源类，是否有更大机会？（续）