李录谈投资（1）

摘自石头的投资历险

总有人喜欢站在短期的悲观里，说：凉了！都凉了！

但是你若拉长人类的历史来看，通胀才是主旋律，低谷一定会过去的。

我们来听一些别的声音。今天给大家带来的是李录在美国亚裔基金会的演讲。时间为22年5月，疫情尚未结束。

李录，喜马拉雅基金创始人， 美国艺术与人文院士，芒格家族资金管理人。他是新一代价值投资人的典型代表。

与其他价值投资者不同，他讲的道理深刻，但语言平实，不用费老劲去理解。李录对中国市场有深入研究，他的观点，值得我们学习，思考。

图片
这两三年，世事发生了很大的变化，世界上很多人都经受了艰难。还有很多人至今仍然在疫情或是战火中煎熬。

我自己这几年的感受是：

基于对常识和人性的基本信念而乐观、奋进，仍然是个人的最佳选择。

一、你具备价值投资人的品性吗？

作为青年投资者，第一要思考的就是你是否具备价值投资人的品性。要想清楚你自己到底是什么样的人。

因为在职业生涯中会不断经受考验，所以不如尽早直面这个问题，搞清楚自己到底是不是价值投资者。如果不具备以下这些品性，你就不适合从事价值投资。

1，价值投资者的首要特点，就是要并不介意作为少数派，反而因身为少数派而感到非常自在。要有一种天生的感觉，对于事情的判断不受别人赞成或反对意见的影响，而纯粹基于你的逻辑和证据。

2，要投入大量时间和精力，去成为一个学术型的研究人员， 而不是所谓的专业投资者。

要把自己培养成一个学术研究者、 侦探，甚至记者，要有探究万物运行原理的永不满足的好奇心。

3，一个优秀的投资人，一定是一个优秀的企业家，他要对整个企业的运行具有非常强烈的兴趣。

要对商业有一种固有的、天然的、 发自内心的好奇心、兴趣，让兴趣来引导自己投资，不是说为了投资去做研究。

4，必须非常诚实，不要欺骗自己，因为骗自己是最容易的。所以要看待世界原来是什么样就是什么样，而不是按照你希望的方法来看待这个世界。

5，在短期，市场是个投票机，长期是一个称重机。 短期怎么估值， 对价值投资人影响不大。

对他们来说，短期的更多是机会， 如果你特别看重短期的表现，那显然你就不是一个价值投资者。 市场存在是为你服务的，而不是指导你的。

6，真正的价值投资者，会很清楚地告诉你周期是没有办法预测的，他也不会去预测。

你一旦进入到周期预测的时候，你会发现还有短周期、中周期、长周期，从几年的周期又变成了几个小时的周期。开始进入到这种思维的时候，你就已经不是一个价值投资人了。

7，我投资最成功的几个案例里， 知识的来源不是年报，而是一些其他方面的知识，让我对一些其他的问题做出比较不同于市场的判断，有一些真正的、独特的洞见。

但是知识互相之间怎么联系，你事先是不知道的，所以人要对自己诚实，要按照自己的兴趣去做。

因为每个人的能力圈必然是不一样的，每个人的兴趣也不一样，要比较诚实地按照自己的兴趣往前走。

8，一个人走多远，开始的时候和很多东西都相关，时间足够长了以后，其实和你个人的兴趣是最正相关的。

你的驱动力， 你对某件事情的强烈兴趣，会让你在已经取得很多成功，不再去考虑金钱的时候， 仍然有很强的动力走下去，这样才能够走得比较远。

9，价值投资并没有很高的认可度，真正坚持的其实一直都是小众。当你发现这个市场上所有人都说自己是价值投资人的时候，他们的理解肯定出了问题。