一直在说筹码结构，关注筹码结构，来给大家来直观的解释下。医药、白酒、光伏、锂电、半导体都是机构深度套牢的地方，对不对，周四&周五，这几个赛道均反弹有5%左右，剁手各板块规模最大的ETF为例，均在100亿份以上，看下两日长阳后基金份额的变化。

华宝医疗ETF，两天赎回1.8亿份；鹏华酒ETF，两天赎回2.5亿份；华泰柏瑞光伏ETF，两天赎回3000万份；华夏芯片ETF，1500万份，和华夏规模仅差3三亿的国联安半导体赎回6亿份。

相反，今年涨幅最好的银行ETF，周四周五分别下跌3.25%、2.3%，华宝银行在周四流入1200万份，天弘银行在周四、周五持续流入。

由此可见，基民深度套牢的地方，是筹码结构最差的地方，短期涨幅有多高，基民赎回压力就有多重，横向抛压就有多长，大家都会认为反弹行情不会持续。

因此，在存量博弈的市场环境中，机构深度套牢的地方，反弹高度几乎都是越来越低，且基本不会超越前一个高点，一旦超越，就会有大批解套盘砸出来。