家庭和企业的缩表过程十分危险。

家庭和企业如果都减少贷款，那么它们的存款（即，货币供应量）也会相应地减少。这是一个痛苦的缩表过程。与之相伴随的是通缩。这是一个螺旋式的下降过程。政府必须尽快止住这个竞相缩表的过程。

可是，货币政策的作用比较有限。因为全社会的投资收益率的期望值在下降，所以利率不管多低，企业和家庭都不愿意增加新的贷款。况且存款利率也无法低到负数。还有，存贷利差又必须维持在一定的水平。否则，银行的盈利（以及安全）又会受到威胁。这就需要财政政策发挥更大的作用。政府必须加大支出，并给家庭发钱。