论点没问题，论据也没问题，妙就妙在“假以时日”四个字上。

一天后熊市结束，是假以时日，一年后熊市结束，也是假以时日，总之就是抛去时间沉没成本的废话。

比数据好像从没输过，比体验好像也没赢过。投资者的长期投资体验，不在收益端而在负债端，不在于几年翻了几倍，而在于一次熊市中会回撤多少。

具体来说就是【普通投资者的长期收益特征符合水桶效应。一只水桶的容量取决于最短的木板，而普通投资者长期收益取决于最大回撤。

无论这只水桶的最长的木板有多长，如果有一只很短的板子，那终究无法蓄水。无论你某一年的最大涨幅有多高，只要经历一次最大回撤，就会满盘皆输。】

而A股的这一数字是【60%-70%】，牛市中涨的最好的那批指数在熊市时会回撤高达60%-70%

即使有牛市，肯定有牛市，但新一轮牛市中的持有者已经不是亏损60%-70%的那批人了。

一轮牛熊，一轮尸骨。