最近留意到一个现象，很多专家都来分析央行的基础货币了。

之前不分析央行基础货币，到现在才来分析央行的基础货币，这些专家可能要带顶帽子。

因为在中国，央行发行的基础货币并不等于流通货币，基础货币中只有流通中的现金M0才是流通货币，其他的基础货币都进入了金融银行系统内都成为了银行的准备金。而准备金中很大部分都冻结在央行成为了法定准备金，而只有很少部分的银行库存现金用于现金业务以及很少部分的超额准备金存款用于清算用途。

而在中国市场上流通的，则是大量的各类活期存款，而银行的定期存款只是暂时失去了流通属性，也叫准货币，但银行各类存款，都是货币供应量M2的核心部分。

下面图形中，可以看出银行准备金和银行存款的关系，货币供应不断扩张，下图中，准备金+M0=基础货币，而各项存款+M0=M2。

因此，分析宏观经济，完全是不能用央行的基础货币来分析，此刻很多货币专家认为央行基础货币供应不足的，基本上在我看来是替MMT站台的。
我不反对MMT，我甚至还认为MMT是必然到来的，但是如果现在大规模MMT，则是沉船政策，他能逃离，但国家，民族，你我都无法逃！