#金融知识科普#

金融市场的定价模式里，有一种特殊场景—动物精神状态。

这是唯一一种可以采用社会学视角，而非投资学视角去解释的定价模式，目前针对港股和A股的讨论中，其实你看到的观点冲突，本质上就是动物精神模式和非动物精神模式的冲突。

比如基本面流派，会极度批判这种定价方法的错误性，包括他有可能引发的各种金融体系稳定性问题，这属于很应然的视角，并没有什么毛病，但执此流派观点的朋友，不必太过于沉浸在自己的应然世界里，这不光是短期的痛苦，还会有一些可能偏离更客观的实然层面的潜在认知风险。

比如，此刻君君模仿下，另一种“基本面”流派，对这种应然派们，提几个问题……

假定，主导目前市场波动的投资者（负债端），是一群在最近若干年的宏观周期下行折磨中，已经对现状极其不满的社群，他们现在不看价的买股票（资产端），本身不一定是看多，而可能和部分基本面流派一样看空，甚至比各位更看空呢？

因为他们已经不相信任何当下的和未来的政策，被过去的某些政策伤害太深了，所以他们在预期，就这么搞下去，这次不是14-15，那么下次另外的场景，再来一次猛打轮还有可能是14-15，那么是否代表，先行政策框架已经基本失效，最终的剧本，很可能是把日本泡沫破裂中另外一场证券市场的大回撤历史，又给补上了呢？

那么，假定这些会发生，一百多万亿的居民储蓄作为唯一目前资产负债表里能缓冲各种问题的分项，是有可能部分变成新的资产负债表萎缩项，叠加在原有通缩过程中，造成更严重的后果最终，你觉得会不会出现逼迫央行出来，扩表完成对全部问题资产的大吃进，也就是类似日本和美国的危机模式QE过程？

如果上述推论有可能为真，那么未来的无风险收益率大概率要维持中期的极低水平，那么根据DCF公式，在还没出现那么大分子端资产的自由现金流问题的当下，特别是政策发力托底意愿和能力还在（注意，最终如果央行出来大扩表，就证明常规性，非系统性发力托底政策都无效了）的时候，把未来必然很低的利率值，透支到当下，把估值炒完，请问……

我是在看空，还是，在看多[允悲]

如果上述链路暂时无法证伪，且短期因为政策翻转区间仍在，那么一旦有人利用某些价格波动，触发了某种持有类似观点的社会群体，也往这个方向想问题，这就是一种很朴素的动物精神了，他里边并非完全是情绪性的，感性的，底层逻辑，可能一样是理性的，甚至比你从常规基本面维度上看的结论，更具备冰冷的理性。

当然，反驳我的会说，你太扯淡了，新韭菜哪里会想这么多弯弯绕啊，他们就是个冲啊[笑cry]

其实不一定，我建议你多听听一些来自于民间朴素的表达……

"这就是瞎尼玛炒啊，为啥不跟着炒？再不炒一把，难道在历史的laji时间里，躺平等死么？"

“后边会有股灾？关我屁事，没股灾我钱放在实体里就不亏钱了么？不是说央行无限兜底么？炒出灾来让她救我啊！”

你把我上边的模仿，思维环路和这两句话仔细对对，其实大的逻辑链条是一样的[笑而不语]

多非多，空非空，花非花，雾非雾，不必如此着相。