聊聊股市

得益于央妈在节前祭出的两个维稳股市的增量货币政策工具给大a注入了增量资金和信心，我们看到了节前持续一周的暴涨，大盘指数从2700直接干到3300。

第一个新设立的专项再贷款工具，提供3000亿专项贷款额度支持上市公司回购和主要股东增持股票，说白了就是借钱给上市公司的大股东们回购增持自己的股票，利率是2.25%。

第二个金融机构和央行互换便利，就是向证券、基金和保险这些金融机构定向提供5000亿的抵押借贷额度，且规定这些额度借出去后只能用于投资股市。另外央行行长在会上表态如果这5000亿用完可以考虑继续再加第二个甚至第三个5000亿。

所以简单概括这两个政策本质就是央妈提供了8000亿贷款额度鼓励公司大股东和金融机构借钱买股票，而且这8000亿是额度，最终这些贷款对象会使用多少现在还不知道。

回看全球金融市场的历史，这两个政策工具美国和日本都曾经使用过，而且在启用后确实都起到了提振市场的效果，其中08年次贷危机时美国曾推出“定期证券借贷便利”政策，20年疫情期间再次启用，日本则是开创了全球央行印钞买股票的先河，直接下场大规模购买日股etf。

前面提到这两个政策提供了8000亿的专项贷款额度，既然是借的钱就迟早要还，也就是说这两个政策存在退出机制的问题，美国的做法是让机构接盘，日本则是错过了退出时机央行成了股市大股东，部分企业变成了国有控股。

和降印花税相比现在的措施本质上只在鼓励大家继续增加杠杆，这会增加全社会的风险敞口。只有经济繁荣个体才能跟着受益，尤其是作为经济成果分享途径的股市关乎很多人的切身利益，事物的发展应该遵循客观规律且受各种基本面影响，这不以任何人的意志为转移，大A这种涨法并不可持续，大盘指数如果一直保持这么2%-8%的涨，要不了多久就会突破6000点。

正在投资股市的朋友应该关注这两个政策工具的退出机制和后续的财政方向，说白话就是从央妈那里借的钱什么时候还怎么还。