一个评论让我回忆起的往事。

讨论到货币基金管理费通常比股票基金低的时候，一个网友拿出一个图片说这个货币产品的管理费高达0.9%，销售服务费0.25%，托管费0.05%，合计起来要1.2%费率，这货币基金费率太高了。通常货币基金管理费0.25%，销售服务费0.25%，托管费0.05%合计也就0.55%左右，有些货币基金管理费降低到0.15%，通常公募基金的货币基金管理费没有超过0.35%的，为啥券商资管的现在产品管理费如此之高呢？

券商资管货币产品是博格经历的一个重大产品创新。故事发生在十五六年前了，那个时候客户证券账户里面通常有股票与现金两部分，现金部分券商给客户（个人）活期利率通常是0.36%，其实这部分钱券商把它们存在银行，银行给（机构）活期利率通常是2.36%，这样券商就可以吃2%的息差。 最早打客户账户里面现金主意的不是券商而是银行，有些银行跟客户说，你三点之前把钱从证券账户转到银行，第二天一早再把钱转回账户，也不影响你的交易，但是转过来（过夜）的钱我可以给你2%的利息，由此导致很多券商大户客户每天收盘之前与开盘之前倒腾钱。

那个时候券商新资管（2005年之前承诺收益老资管曾经导致不少券商破产）看到机会，就跟券商领导提出建议，既然这个钱息差咱们赚不到，咱们也可以搞一个针对客户账户闲置资金的货币产品，至少可以赚管理费。结果公司领导也挺支持，但是经纪业务部门进退维谷了，不搞这个产品仅有有一部分客户天天来回转账去银行吃利息，也就少一部息差收入，搞这个产品把估计全部客户都去买这个产品吃利息，全部息差收入都没了， 无论如何都是经纪业务部门吃亏。最后大家一开会定了一个折中的方案，把这个货币产品管理费定高一点，其中大部分管理费都给经纪业务部门，当做失去息差收入的补偿。

某券商第一个货币类产品的合同还是博格写的，再后来博格跳槽去基金公司，有参与搞针对券商客户账户中现金的货币ETF。基金公司搞货币ETF只有得到的，没有失去的，所以搞的比较彻底，产品的管理费也比较低。当然，现在券商账户默认绑定券商自己的高费率货币产品。

这个件事让博格明白， 为啥有些革命总是不彻底，因为口号谁都会喊，革自己的命谁也下不去手，同意的点个赞。#基金##ETF#